QE3推出后大宗商品价格将下跌

　　据经济之声《交易实况》报道，东吴证券研究所的所长助理、煤炭行业的研究员朱丹15日做客节目，解读煤炭股投资机会。朱丹认为，QE3推出后，大宗商品价格会下跌。

　　之前美联储主席伯南克都否定了说眼下会立刻推出QE3，即：美联储第三轮量化宽松，但是目前从全球宏观经济情况来看，美国可以说是深陷就业的泥淖，欧洲债务危机现在也是越闹越大，大家都觉得QE3推出是早晚的事。假如QE3出了，煤炭价格会跟着往上涨吗？

　　朱丹：推出QE3的概率比较大，但是QE3推出来，和QE1和QE2效果相比可能会大打折扣。一个货币政策就跟这个人生病要打针一样，一开始下去立竿见影，但是等到第二次第三次就有免疫性。

　　从经济学角度有一个术语叫流动性陷阱，流动性货币在开始的时候会对市场流动性产生一定积极作用。但是货币发到一定程度的时候，流动性就会进入陷阱，再发货币也没有用，因为有时间经济问题，特别是实体经济问题不是靠货币能够完全解决。

　　大家认为QE3推出，主要预期是美元会贬值，然后大宗商品的比价会上升。但是我认为这个预期肯定会落空，因为实际上美元指数现在我们大家来看基本上已经见底了，即使推出QE3它也不会大幅回落。

　　美元贬值的趋势基本上遏制住了，大宗商品的价格很可能回落。实体经济的需求下降之后，大宗商品的价格可能大的周期会结束。如果一旦推出QE3，货币贬值的预期、大宗商品市场涨价的预期落空之后，可能会引来一波大幅度的调整，包括黄金、铜、铝这种大宗商品都会出现调整。大幅度调整方向是向下调整。

　　现在大家为什么对大宗商品还比较期望，觉得还应该涨，主要是QE3推出，美元货币贬值，原油价格会涨。但是现在实际上，实体经济的需求开始主导大宗商品价格预期，前面上来可能是流动性泛滥、货币因素、金融属性导致的，但是金融属性最终要回归到实体。

　　近来，在整体全球经济放缓，包括中国包括新兴市场国家的经济都开始减速的这种背景下，需求放缓之后，所有的商品最终会下来，像铜、铝，包括黄金。