山西三维(000755)19日公告，公司拟以不低于10.64元/股的价格，非公开发行股票不超过1.5亿股，募集资金总额不超过15亿元。募集资金将用于收购电石公司及用于打通BDO产业链的三个项目。公司表示，BDO行业正步入高景气周期，投资将巩固公司在BDO产业的既有优势，使公司逐步成为全球最大的BDO及下游制品生产企业。
注入电石化工资产
此次非公开发行的发行对象包括公司实际控制人阳泉煤业(集团)有限责任公司、公司股东山西省经贸投资控股集团有限公司，及其他符合中国证监会规定的证券投资基金公司、证券公司等，总数不超过10名。其中，阳煤集团通过其全资子公司山西三维华邦集团有限公司间接持有公司1.3亿股股票，持股比例为27.79%；山西省经贸集团持有公司600万股股票，持股比例为1.28%。
阳煤集团和山西省经贸集团均为山西阳煤电石化工有限责任公司的股东，持股比例分别为80%和20%。阳煤集团和山西省经贸集团拟以其合计持有的电石公司的全部股权参与认购，具体认购金额将根据经山西省国资委核准或备案的标的资产的评估价值确定。其他不超过8名特定投资者以现金认购。
山西阳煤电石化工有限责任公司成立于2009年12月，注册资本为3亿元。截至9月16日，电石公司资产形态仍主要体现为在建工程，项目尚处于建设过程中，预计于今年底可开始正式运营。电石公司一期设计产能40万吨/年，主要用于为公司BDO产能配套生产所需电石原料。由于BDO是当前公司发展的重点，公司预计，电石公司的注入将降低公司与阳煤集团未来可能发生的关联交易，增强公司对重要生产原料的掌控能力，促使公司BDO产业链向上游延伸，利于控制生产成本。
经中企华资产评估有限责任公司对电石公司的初步评估，截至2011年8月31日，电石公司100%股权的初步评估价值约为3.20亿元。
扩张BDO产能
BDO是一种重要的有机和精细化工原料，广泛应用于医药、化工、纺织、造纸、汽车和日用化工等领域，随着金融危机后宏观经济的复苏，国内BDO行业正进入高景气周期。山西三维此次非公开发行的募集资金，将重点用于扩建BDO产能、打通并加粗BDO产业链，实现一体化生产优势。
其中，新建10万吨/年炔醛法BDO项目的总投资额约为10.62亿元，项目建成投产后将使公司具有25万吨/年BDO生产能力；新建10万吨/年顺酐项目的总投资额约为4.43亿元，公司拟通过此项目进一步打通“焦化苯——顺酐——顺酐法BDO”产业链，实现一体化生产；新建3万吨/年PTMEG项目的总投资约为5.32亿元，此项目的建设将增强公司BDO产业纵向一体化竞争优势，并能够分享下游精细化工产品的盈利能力。
近年来，国内对BDO产品的需求量快速增加，产量亦随之增长。2008-2010年BDO产量分别达到13.6万吨、17.0万吨、25.1万吨；同时，产品价格由2009年初的1万元/吨逐步上涨，并稳定在目前的2.6万元/吨，行业毛利率大幅度提升。
公司表示，“十二五”期间，氨纶、工程塑料、聚氨酯等下游行业的高速发展仍将形成对BDO产品的较高需求，我国的BDO行业正进入并将维持目前的高景气周期。
BDO下游产品四氢呋喃均聚醚(PTMEG)也在迈入高景气周期。PTMEG主要用于生产氨纶、聚氨酯弹性体和酯醚共聚弹性体，其中我国氨纶对PTMEG的需求占该产品总需求的90%之上。自2009年下半年起，氨纶行业产能扩张迅速，这使得国内对PTMEG产品的需求量快速增加，PTMEG产品价格由2009年初的2万元/吨上升至目前的3万元/吨。 记者 张怡
