9月21日大盘迎来一根大阳线，在涨幅居前的板块中，核能核电、稀土永磁、高铁、高端装备等新兴产业表现都非常出色。在经历大半年的调整之后，新兴产业是不是应该迎来生机？中证面对面邀请到上海世诚投资公司总经理陈家琳和上海三升投资公司投资总监赵袭，就此进行深入讨论。
主持人：中国证券报记者 陈光
长期政策向好
主持人：两位怎么看近期新兴产业板块的走势？
赵袭：对新兴产业应该从两方面来认识。第一，科技发展有一定周期性的，有其沉淀和爆发期。国内科技股兴起上一轮是网络股，而现在是典型的3G、新能源带头，“十二五”强调了七大新兴行业的发展，这里面肯定能产生很多的投资机会。第二，2008年金融危机以后传统行业处于萎缩低迷期，政府流动性大量注入市场。传统行业萎缩造就了新兴产业的发展，使其迎来了发展蓬勃期，所以2010年证券市场科技、新能源股票表现相对比较靓丽。
有一句话叫“时势造英雄”，就目前而言，传统经济还处于一种萎缩期，至少后市向上预期不是特别明显。未来一段时间内唱主角的可能还是新兴产业，比如今天的核能核电等股票表现非常好，这也是受政策面的信息刺激。未来新兴产业我认为应该是轮流启动，而不是普涨。因为政策是阶段性轮流落实，公布的情况会刺激相关板块，相关个股就会有良好的表现。
陈家琳：新兴产业板块股票经过前期比较大的调整，在这个位置有相当部分的股票已经物有所值，另一方面也有一些消息面和政策的刺激，导致最近一段时间特别是近期新兴产业板块市场表现要更好一些。同时我们也要注意其中的风险，如果以中长期来讲，传统产业还是会占据主导地位，新兴产业在很大程度上是作为一个补充，所以我们可能需要花更长的时间，在战略性新兴产业板块中寻找持续成长、能够带来良好回报的投资标的。
主持人：两位不断提到政策，政策既是新兴产业投资的价值所在，也是风险所在，未来新兴产业刺激政策会不会有松动，从而对相关股票投资造成不利影响？
赵袭：作为一个发展中国家在国际上的竞争力主要看两点：第一廉价的土地成本，第二廉价的劳动力。中国现在这两者的优势已经不是很明显了。政府出台“十二五” 扶持新兴产业正是对这一趋势的应对。新兴产业作为重点产业之一，其规划肯定具有长期性、持续性，我认为很难出现中断的情况。
主持人：我想核电其实是个很好的例子。日本地震之后，核电产业政策也出现一些波折，相关板块的调整非常大，这两天重提核电投资，股票这才重获生机。其他板块会不会也遇到类似问题？
陈家琳：从投资者的角度来讲，很难精确的把握这些政策，最多只是做个猜测，当然你可以加入一些自己的分析和判断，但是很多时候整个政策的演化不是和你自己的判断完全合拍的。更多时候还是要针对这个行业产业本身做一些研究，看看它有没有一些自己的核心竞争力可以让它持续的成长发展。这里面有机会，同时也蕴含着一定的风险。
赵袭：我认为政策是经过国家长期规划决定的，这种延续性我认为是非常稳固的。就核电板块我想谈两点，首先中国目前的煤炭需求旺盛，煤炭价格步步高涨，火电企业普遍亏损，中国经济增长是强劲的，所以核电的发展是作为必不可少的补充。虽然日本大地震有负面的影响，但有一个重要投资手段就是灾难投资。当一个股票出现突发性情况发生大幅下跌，这样可能会面临中长期很大的投资机会。中国未来不可能不发展核电，不发展核能。前期大幅下跌，在现在政策刺激下，率先疯涨，这种情况下可以体现出核电板块在行业当中是值得长期投资的。
高估值问题难解
主持人：现在新兴产业有另外一个问题是高估值，经过较长时间调整之后，两位觉得高估值的问题解决了吗？
赵袭：就目前新兴市场而言，由于2009、2010年很多股票都大幅上涨，泡沫基础已经很大。虽然经过一段时间调整，但现在研究下来的结果仍然很不乐观，至少七成的公司目前是偏贵的，还有三成公司只能说回到估值区间。这就考验投资者选股能力了，如果对自己投资标的没有非常深入的研究，要么就短炒，要么可以适当的暂时回避。
陈家琳：我非常同意赵总的观点，尽管已经有了相当幅度的调整，很多新兴产业到目前为止还是非常贵。我在投资月报里面有一个标题，叫“谁在裸泳”，我列了一些估值偏贵的板块和行业，其中包括太阳能行业，行业前景还是不错，但是很多上市公司偏贵。另外一块“裸泳”的就是风电，风电的股票调整了很多，但是还是超级贵。从他们的行业前景来讲，短期来讲面临不确定性。还有一块LED行业，这里面技术含量不高，投资蜂拥而如，产业过剩的危机比较严重，很多企业的盈利也面临很大的挑战。新兴产业企业一定先要把光环放在一边，看它是不是真的具有核心的竞争力，不然的话可能只是披着新兴产业外衣的中低端的普通制造业。
