券商对四季度走势分歧显著 空头：年底还有一跌

　　今年3季度即将结束，国内部分券商昨日发布了今年第四季度研究报告，显示国内券商对股市年底的走势存在很大分歧。

　　多头：年末筑底回升

　　中信证券预计4季度股市将出现一定程度的反弹，主要是因为通胀下行时间窗口打开、多部委协同解决地方融资平台问题、新兴产业十二五规划颁布、海外市场风险逐步释放。中信证券还称，目前极度悲观预期已经包含了对未来大部分负面因素的判断，静态估值基本反映当前这种悲观预期，业绩调整动态估值下降幅度也不会太大。

　　东北证券表示，四季度股市有望在物价回落、流动性改善、经济下跌后的企稳中逐步寻找到回升的动量，即本轮物价回落初期，股市有望震荡筑底而后回升。预计CPI在11月份跌至5%下方，GDP四季度增速回落至9%左右，M2增速10月份起回升至14%左右，流动性将改善。

　　空头：年底还有一跌

　　瑞银证券表示，基于国内经济增速持续放缓，上市公司业绩增速大幅下滑，流动性持续紧张，地产去库存暴露风险，全球经济增长放缓趋势愈发明显，预计4季度A股市场还将有最后一跌。

　　宏源证券表示，海外环境动荡大大提升了风险溢价，在国内通胀仍然处于高位，房价调控依然不到位的情况下，货币政策维持偏紧概率大，但加大收紧力度的可能性较小，A股可能处于低位震荡。

　　中邮证券表示，通胀维持在高位，国内经济增速平稳放缓，加之股市缺乏赚钱效应，同时大型IPO将加大二级市场存量资金稀释作用。这都显示短期市场流动性难以改善。

　　重庆晨报记者 谭杰