洽洽食品（002557）：销售进入旺季

　　公司下半年将会进入销售旺季，下半年的销售会占到公司全年销量的60%以上。7月开始，公司再次进入销售旺季，从目前市场的反馈情况来看，销售情况较好，预计公司三季度的净利润在5000万左右。

　　公司的咔吱脆薯片产品今年一直受困于原材料成本价格的上涨，导致毛利率上半年仅为16.53%。4月份开始，薯粉价格降幅达到30%，原材料价格下降带来的毛利率提升将会有滞后性。

　　此外，公司5月份开始正式向市场推广“脆脆熊”薯片系列，该系列产品的毛利率达到40%左右。

　　预计公司2011年、2012年和2013年营业收入分别为28.79亿元、39.05亿元和49.43亿元，对应每股收益分别为0.76元、0.99元和1.35元，维持“买入”评级。□光大证券研究所 石磊