欧债危机持续发酵 资产配置安全为上

　　总体上看，全球经济体复苏的步伐放缓，再次有可能步入“衰退”的前景。欧债危机持续发酵，仍无扭转之机。国际组织纷纷看淡全球经济前景，并重新引发了一轮国际金融市场和大宗商品市场的动荡。而麻烦的问题在于：欧美国家的政治僵局，使欧盟区决策者无法产生有效的应对措施。新兴市场方面也不乐观，而一旦发展中国家国内需求下降，可能会导致“全球经济复苏丧失经济引擎”。而此时，逐利的国际资本的“搅局”，无疑增加了全球市场尤其是新兴市场风险资产价格的波动，从而加剧主权债务危机向金融市场动荡的转化。

　　因此，适逢多事之秋，我们认为投资者在策略上应以防御和安全性为主，降低仓位为首选；其次，在区域配置上侧重均衡。此外，资源类等抗通胀品种仍可长期关注。

　　推荐关注品种：国泰纳斯达克100指数基金、建信新兴市场、富国消费品、博时抗通胀

　　近2周国际经济市场描述：

　　欧债危机无应对机制，市场担心引发衰退

　　9月15日，欧洲央行宣布，已与美联储及其他一些央行联合采取行动，为欧洲银行系统提供美元融资支持。该行称将在10月份到12月份之间进行三次操作，并补充称该行在整个第四季度中都将为银行提供帮助。受乐观情绪推动，欧洲市场大幅攀升。

　　美国劳工部报告显示：美国8月份，扣除波动较大的能源和食品的核心消费价格指数上涨0.2%。过去12个月，美国核心消费价格指数上涨2%，为年内最大涨幅，达到美联储认为的2%的警戒线。美国消费者信心指数一直不振。

　　随后，随着欧债危机持续发酵，评级机构继续对于希腊八银行机构信用等级降级，意大利主权债务危机演化。各国际经济金融组织纷纷看淡全球经济前景，担忧发达经济体会拖累全球经济复苏进程。并重新引发一轮国际金融市场和大宗商品市场的动荡。

　　世界银行行长佐利克14日表示，全球经济正在进入新的危险区，欧洲、日本和美国都需要进行“艰难抉择”，以避免拖累全球经济复苏。国际金融协会(IIF)则呼吁全球主要经济体采取新的行动，确保市场稳定和经济复苏。

　　另据路透社对全球超过250位分析人士的调查认为，发达国家经济增速开始放缓。索罗斯警告称，目前欧洲的债务状况会给全球经济带来严重影响；在新兴市场经济放缓和美国财政紧缩的情况下，欧元区主权债务问题将导致全球经济体面临财政和信贷紧缩。而最近国际货币基金(IMF)估算，债务危机使欧洲银行产生3,000亿欧元的信用风险。信用违约保险的价格显示，希腊违约机率超过90%。

　　更麻烦的问题在于：欧美国家的政治僵局使欧盟区决策者无法产生有效的应对措施。在这些国家，彼此对立的政党就如何解决危机各执一词。而投资者担心欧债问题进而引发欧洲银行等金融机构危机、并进而牵扯到实体经济，并引发经济衰退。

　　美国新兴市场投资基金研究公司(EPFR)最近则发布报告称，受欧债危机持续恶化的影响，在过去几周里全球股票型基金、债券型基金和货币市场基金均出现资金净流出。新兴市场股基更是连续第8周出现资金净赎回。