鹏华基金：2012年投资策略坚持防御为主

　　鹏华基金近期发布了2012年股票投资策略，主题以坚守防御为主。基于对2012年经济增速小幅放缓、呈前低后高态势、政策持续微调、资金边际改善以及估值相对较低的判断，鹏华基金认为在大概率情况下，2012年A股总体呈震荡格局，但波段性机会或将好于今年。策略上或将以低估值的蓝筹股、业绩增长确定的估值合理的消费股和成长股作为基本配置。

　　鹏华基金认为，2012年海外形势夹杂着复杂多变的政治因素，政治博弈或将加剧金融市场动荡；而国内经济增速将有限放缓，其中投资受地产影响，将出现放缓；而出口受全球经济放缓影响，也将小幅放缓；消费受益于政策鼓励和人均可支配收入的持续提升，将继续保持较快增长。

　　鹏华基金表示，全年来看预计一季度经济数据可能会较为难看，拐点或在二季度，下半年经济略好于上半年。政策微调是从今年四季度开始，考虑半年左右的时滞，预计传导到实体经济要到明年二季度前后。相对今年，鹏华基金认为，2012年资金面情况或将有边际改善，利好资本市场，但需要关注一季度欧债大规模到期可能导致的资本撤出风险。在估值上，以银行为代表的大盘股的估值已经到了历史低位，大幅下调的空间已经不大。因此，就A股而言，鹏华基金倾向于认为全年总体呈震荡格局，但波段性机会大于今年；小概率风险是政策大幅转向超预期。

　　策略上，鹏华基金建议以低估值的大盘蓝筹以及稳健类的、业绩增长确定的、估值相对便宜的消费类、成长型股票作为基本配置；如果政策确实有超预期的大幅转向，再伺机阶段性参与相关周期股的投资。具体而言，鹏华基金表示相对看好低估值的金融(包括银行、保险以及非银行金融)；盈利下调风险不大、估值偏低/合理的食品饮料、医药、零售、通信等行业，长景气周期的农林牧渔，以及可能受益政策的电力设备、公用事业、传媒等行业。成长股是中长期值得重点关注的领域，主要集中在中小板和创业板，目前总体估值仍偏贵，鹏华基金表示将自下而上择机精选估值相对合理的成长股。贾肖明