2012市场缺乏整体性机会 行业轮动现象或显著

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　　【基金经理简介】

　　于进杰

　　CFA，经济学硕士，毕业于上海财经大学金融学专业。2004年7月至2006年6月任职于友邦华泰基金管理有限公司，任研究员；2006年6月加盟光大保德信基金管理有限公司，历任投资部研究员，高级研究员；2007年12月至2009年9月兼任光大保德信红利股票型基金经理助理，2009年10月至2010年12月担任光大保德信动态优选混合型基金经理。现任光大保德信红利股票型基金经理。

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　　A股市场行业轮动现象显著

　　A股在跌跌撞撞中走完了2011年，全球倒数第二的表现令投资者失望。虽然2012年开局市场就以大跌给投资者来了个下马威，但对于今年的市场，投资者内心还是寄托了希望和憧憬。2012年的投资机会又在何方？光大保德信行业轮动基金拟任基金经理于进杰表示，2012年市场缺乏整体性机会，不过，受宏观经济周期和行业景气度影响，从行业轮动中去寻觅投资机会还是大有可为。

　　“虽然当前市场低迷，但事物有物极必反之规律。当前的A股市场，经历了2011年超20%的跌幅后，指数已触及2150点，如此环境下，正如‘冬天到了，春天还会远吗？’”于进杰表示，目前A股市场行业轮动现象显著，从过去10年的行业轮动现象来看，无论是熊市还是牛市，市场的结构性投资机会始终存在，这也符合事物发展规律。

　　资料显示，上世纪90年代，随着我国经济体制逐步向市场经济迈进，家电行业成为当时优势行业；1998年亚洲金融危机后，我国住房市场化启动，随之带动房地产行业成为优势行业；2001年中国加入WTO，出口市场的扩大带动中国贸易相关产业的快速成长；2008年随着次贷危机的爆发，市场迎来罕见熊市，但受益于农产品价格上涨，农业、行业景气度上升的化工、医改推动的医药和高成长股居多的信息技术等行业表现突出，行业轮动现象明显。