经历了5月份市场的震荡下行，兴业证券在最近的策略报告中，建议投资者在仓位较低的前提下，精选个股审慎参与博弈反弹。

　　根据兴业宏观组对5月数据预测，剔掉季节因素，工业、零售、进出口、PPI 环比均处在下降通道中，月度投资有较明显下滑。兴业证券认为，在熊市心态下，月度数据的回调，可能被演绎为经济“二次探底”的证据。投资者群体性心理在不同市场趋势下，对客观事实或数据会有截然不同的解读。资金面上，近期3个月以上期限SHIBOR持续上升，资金价格趋势性上升，流动性渐紧，而市场IPO和再融资压力难减。

　　展望6月份，兴业证券认为，市场大趋势偏弱，在操作策略上，建议投资者保持仓位灵活，立足政策友好型方向，耐心寻找真正的成长股，在仓位较低的前提下，精选个股审慎参与博弈反弹。

　　首先，行业配置上仍然维持防御性。配置消费、服务等稳定增长的行业，以及银行等估值较低的行业。第二，自下而上、耐心寻找符合经济中长期发展方向的成长股，专注于消费升级、新材料、新能源、节能环保、信息服务、高铁等新的经济增长点相关的行业，可以等待系统性风险释放中的补跌机会。第三，审慎博弈反弹。投资者可以立足政策利多，适度参与结构性机会，比如，新兴产业的鼓励政策引发的机会，以及海峡论坛等事件性驱动下的板块机会。记者 钱潇隽