券商投行业务排名近年来的显著变化预示着这个行业的永不平静。排名更替的背后，既有国内发行市场格局变化，也与券商本身的策略定位相关。

　　从今年的IPO承销家数和资金规模来看，平安证券、招商证券、国信证券名列前茅，超越了过去处于领先地位的中金、国泰君安以及中信、银河等老牌券商。

　　这一显著变化的首要因素是中小板、创业板市场的发展。自2009年IPO重启以来，中小板、创业板公司发行上市数量可观。在今年已发行的141家公司中，中小板与创业板公司占据大部分。并且承销费用呈现上涨趋势，有些项目的发行费用直逼主板市场公司。

　　在投行业务的竞争态势中，大型项目和中小型项目两大阵营已大致明晰，各有实力券商领衔。中小型项目是国信、平安和广发等券商的天下，而中金、中信在大型项目上的优势暂时难以撼动。有统计显示，国信、平安和广发近三年的保荐数量分别是38家、36家、26家，在所有券商中位居承销数量前三名。今年以来，平安、招商、国信三家券商分别承销19家、15家、13家IPO公司，远远领先于中信、中金分别承销3家的数量。

　　在业内人士看来，过去中金公司一家的投行收入就囊括了全年券商投行业务的近一半收入，这种“贫富差距”显著拉近，但格局也有可能因一两单大项目而打破。

　　如何争取大项目的大收益与小项目的细水长流，平滑投行业务的大小年，是各家券商不得不面对的。海通证券力图在二者之间寻求平衡，除了承销大盘股华泰证券IPO项目外，在中小板、创业板的项目上也不放松，且与其直投结合，在投行收入上获利颇丰。

　　纵观国际市场，投资银行间的排名争夺战亦从未停止，即使是一线投资银行也并不能永保其地位不失，加上近年金融危机和金融监管改革的影响，市场变化更是难测。因此，可以预见的是，国内券商排名格局不会一成不变。

　　值得高兴的是，在券商投行业务排名沉浮的背后，国内券商整体在投行业务市场上并未丧失主动权。国际投资银行前几年在大型公司回归A股时来势汹汹，以致绝大多数本土券商只能选择规模较小的中小企业融资项目，导致业内担心优秀本土券商面临被边缘化的命运。目前看来，国内券商在与国际同行竞争的舞台上，正逐步成熟壮大，如何长久保持核心竞争力，在市场变革中生存发展，是每家券商须直面的核心问题。（朱茵）