中欧基金：债市利空渐释放 有望迎来第二春

　　国家统计局近日公布的7月CPI数据创出年内新高，但仍基本落在市场预期范围之内，且其对债市冲击力度较为有限。市场人士表示，预计下半年CPI数据将逐步回落，债券市场的利空因素也将持续缓解，债券型基金有望借机迎来今年的第二个“春天”。

　　数据显示，7月居民消费价格指数(CPI)同比上涨3.3%，涨幅较上月扩大0.4个百分点，创出年内新高。对此，部分机构预测未来几个月内CPI增速将呈下降趋势。此次CPI的上涨主要由两个因素促成：第一，今年CPI同比增速中的翘尾因素呈现两头低、中间高的态势，6、7月份的翘尾因素是年内高点，这一因素占到7月份CPI同比涨幅中的64%；第二，7月份食品价格上涨迅猛也托高了CPI。但接下来几个月内，翘尾因素很可能遭遇大幅下降，且从历史来看，蔬菜价格的上涨很难得以持续。因此，CPI在下半年恐难形成趋势性上涨。

　　在这种宏观经济环境下，中欧稳健收益基金经理聂曙光对债券型基金后市充满信心。他认为近期债市收益率上升已提前反映了此前较高的通胀预期，从而削弱了数据真正公布时对债市的负面影响。此外，前期信贷投放进度管控限制住了银行表内业务规模，在货币回收力度不够的情况下，未来银行间市场乃至整个金融体系资金面较为宽裕，过多的资金将被迫寻找出路，债券市场有可能因成为资金“泄洪口”而受益。

　　今年上半年市场整体股弱债强的现象令投资者对债券基金的投资热情再度高涨。据好买基金研究中心统计显示，自7月以来，大部分新发股票基金的募集量多不足10亿元，而同期新发债基却有不少能达到20亿的募集量。此外机构对债基的热情亦不减。截至目前，公告普通可转债发行预案但尚未发行的公司有近20家，总规模逾700亿。加上2010年已发行的多只新转债，可转债市场2010年可能历史性地突破千亿市场规模。种种迹象表明，债券市场行情在下半年很可能卷土而来，并有望为其虎年的“表演”画上一个完美的句号。

　　今年以来，中欧稳健收益业绩表现突出。据银河证券研究中心统计显示，截至8月6日，中欧稳健收益债券A/C今年以来以7.43%、7.17%的净值增长率，分别位列普通债券基金(一级)的第四名与第六名。聂曙光表示，下半年债市依然存在结构性机会，中欧稳健收益将最大限度地挖掘债市未来蕴含的投资机会，做好大类资产配置，灵活操作把握市场机遇。(马薪婷)