受央行加息影响 银行间市场债券收益明显上行

　　12月27日(周一)，受央行加息影响，银行间市场债券收益率出现不同程度的上扬。

　　货币市场上，由于准备金率上调和加息接踵而至，市场资金面依然处于紧张状态，周一质押式回购全天仅成交3100亿元左右。利率方面，隔夜品种进一步上行至4.50%，较上一交易日上涨22BP；7天回购利率报5.06%，较上一交易日下行36BP；14天利率上行12BP至5.34%；1个月回购利率上行5BP至6.18%。

　　现券市场方面，加息首日银行间债券市场收益率“涨”声一片。盘面上，剩余期限为9.61年的10附息国债24成交于3.95%，较上一交易日上涨11BP；10年期国债的双边报价也由3.75%/3.82%上行至3.85%/3.96%；剩余期限为0.96年的08国开22收益率上涨了15BP，成交在3.40%；剩余期限为6.40年的10国开10在4.00%处有成交，较上一交易日上涨7BP；剩余期限为0.25年的央行票据成交于3.24%，上涨10BP；三年期的央票双边报价由3.60%/3.70%上行至3.70%/3.80%。值得注意的是，当天7-10年的浮息金融债较受市场欢迎，成交较为活跃，凸显了其在加息过程中“平滑器”的作用。

　　信用产品成交较为清淡，剩余期限为0.56年的10中铝业CP02成交于4.00%，上涨了15BP；剩余期限为4.40年的中油股MTN3成交于4.79%，上涨了14BP。

　　整体而言，受加息影响，周一各期限品种的债券收益率均出现不同程度上涨，其中受资金面的影响，短期品种收益率上行幅度较为明显，收益率曲线平坦化特征更加突出。由于前期市场对加息预期的过分反应，笔者认为此次加息不会导致债市收益率持续大幅度上行，建议有交易需求的机构可适当配置短期品种，获取套利机会。(李文强)