利率市场化再启程 银行规模扩张与利差遭挑战

　　中共中央在“十二五”规划建议中明确提出“稳步推进利率市场化改革”引发各界关注。就在新年伊始，中国人民银行行长周小川在《关于推进利率市场化改革的若干思考》一文中明确表示：“要有规划、有步骤、坚定不移地推进利率市场化改革。”此前一个月内，央行内部多位官员密集撰文或发表观点支撑利率市场化改革。

　　其实“利率市场化”这个概念本身并无新意，因为在“十一五”规划中已经提及，但是在五年中该项工作的推动力度其实并不明显。中国社科院金融研究所所长王国刚告诉《中国经济周刊》：“利率市场化这个思路一直没有改变过，而且已经推行了很多年了，有没有突破性进展，关键是如何去做，而不是如何去说。”

　　不过，这一次或许是动真格的了。今年1月初，2011年中国人民银行工作会议已将稳步推进利率市场化改革列为今年央行的主要工作之一。

　　摈弃“半拉子”市场化

　　“利率市场化”的目标在于形成以中央银行基准利率为基础，以货币市场利率为中介，由市场供求决定金融结构存贷款利率的市场利率体系和利率形成机制，客观上，这会对现有管制下由国务院及央行确定的利率形成和调整机制产生影响。

　　在央行的不断自我调整下，特别是2004年以来，利率市场化速度不断加快。

　　值得注意的是，2003年之前，央行在推进利率市场化的问题上，侧重放开贷款利率上限和存款利率下限，浮动限制在30%以内，而2004年后，银行贷款上浮、存款下浮取消了封顶和保底，贷款的下浮幅度为基准利率的0.9倍，而存款的“高息揽存”灰色地带一直被监管层严控，因此这样的利率市场化被很多业内人士视为“半拉子”工程，而且后半截的核心工程还未动工。

　　“很多利率都已经市场化，存款利率的上限管理和贷款利率的下限管理，已经成为利率市场化的最后一座堡垒。”兴业银行经济学家鲁政委这样告诉《中国经济周刊》。

　　存款利率管上限，贷款利率管下限，这种模式实质上是触动了广大储户和贷款企业的利益。特别是通胀时代，负利率的出现本质上是由存款利率管上限这一模式所造成的，而具有高成长性的中小企业贷款难则与贷款利率管下限密切相关。

　　瑞银证券首席中国经济学家汪涛对《中国经济周刊》如是表述：“在目前的情况下，如果利率完全放开的话会出现什么样的情况？我想会是存款利率上升，贷款利率下降。”

　　那么，存款利率管上限，贷款利率管下限的目的究竟何在呢？在汪涛看来，现在政府管制利率的最主要的原因是保护银行的利润空间。为什么保护？是上个世纪90年代之后的十年，需要通过保证银行的盈利去重组债务，把以前的包袱慢慢解决掉。

　　不过，现有利率管制需要进一步放开已经在央行内部有了积极主张。中国人民银行调查统计司司长盛松成此前曾撰文明确建议：“在贷款利率基本由市场决定的情况下,可允许存款利率向上浮动一定幅度。存款利率上浮可首先在具备了财务硬约束条件的金融机构中试点,逐步将加息预期转变为市场定价。”

　　记者从央行上海总部内部知情人士处获悉，推进存款利率上浮的试点工作已经列入央行工作计划，具体的试点前期准备工作已经开展，包括多家大型银行都将参与试点。