欧洲央行上周四宣布自2008年7月以来的首次加息，刺激欧元兑美元曾上涨到15个月高位，但是，虽然美国与欧元区同样面对通胀问题，但由于美联储要维持量化宽松措施，美元持续走低，有利金价表现，曾创下五连阳的局面，但好景不长，受日本余震频传、核灾危机等级提高冲击，贵金属和棉花等商品价格均有所回落。
另一方面，中东地区部分国家政局依然动荡，外加美元指数再创阶段新低，两大因素令国际油价再度“起飞”。纽约原油价格8日站上两年半新高，逼近113美元大关。但长期看多商品市场的高盛公司日前在研究报告中建议客户，停止买进高盛推荐的石油、铜、棉花和白金等商品投资组合，理由是短期投资风险攀升。尽管国际能源机构(IEA)维持原油需求预估不变，国际原油与商品价格受这份报告影响应声重挫。
高盛警告重挫油价
高盛最近连续撼动石油市场，警告投资者说，国际油价将“持续回调”。长时间以来，高盛一直看涨原油市场，如今态度发生大逆转，导致市场出现恐慌抛售，促使油价大跌。
高盛分析师DavidGreely表示，近来价格的涨势显然过头了。伦敦布伦特原油期货价格自开年以来已经上涨高达33%。尽管利比亚等中东国家冲突继续，但鉴于目前国际范围内原油库存和闲置产能很高，“我们认为，接下来几月市场将经历一场
大幅修正，近期目标布伦特原油修正至每桶105美元。”
与此同时，尽管国际能源机构(IEA)维持原油需求预估不变，但也在月度报告中说，原油需求有减缓现象，而且过高油价将影响全球经济复苏。石油输出国组织(欧佩克)维持2011年原油需求预期不变，但认为油价过高将影响交通用油需求。另外，国际货币基金组织最近下调美国和日本的经济增长预期，也导致市场对原油需求前景不乐观。
而且，日本政府将福岛核泄漏事故级别提高至与切尔诺贝利核泄漏事故一致，核危机级别达到最高，导致市场恐慌情绪，加剧油价跌势。
到12日收盘时，纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货价格大跌3.67美元，收于每桶106.25美元，跌幅为3.34%。伦敦市场5月交货的北海布伦特原油期货价格跌逾3美元，交易价格低于每桶121美元。周一在触及两年半高点每桶127.02美元后便下跌。
黄金期货开始回落
在2010年上涨30%之后，今年至今，黄金价格已经上涨3.8%，美元贬值和通胀上升成为主要推动因素。中东局势动荡、日本核危机、欧洲主权债务问题都推动了市场上对贵金属的需求。
国际大宗商品市场上，原油是最为重要的大宗商品之一。原油对于黄金的意义在于，油价的上涨将推升通货膨胀，从而彰显黄金对抗通胀的价值。从历史数据上看，近30年，一盎司黄金平均可兑换15桶原油，油价与金价呈80%左右的正相关关系。
芝加哥投资公司IntegratedBrokerageServicesLLC的金属交易部门主管弗兰克·麦考吉指出：“近期黄金期货和期银价格被油价拖低。”汇丰控股驻纽约的商品分析师基姆·斯蒂尔也持有相同观点。
4月8日，在欧洲财务危机加剧，美国政府面临“关门风险”以及北非中东动荡局势的刺激下，美国黄金期货价格连续第四个交易日突破历史最高纪录。据路透社数据，当天纽约COMEX-6月期金GCM1一度突破至1476.2美元的历史新高，最终收盘时上涨14.80美元，结算价达到每盎司1474.10美元。
但是12日日本的余震和核能危机，让市场风险缩小，美元走强，在美股三大指数早盘开低走低跌幅均逾1%的同时，纽约黄金现货价12日一度下挫1.2%至1445.68美元，前市盘中写下1478.18美元的空前最高；黄金6月期货最低下跌1.6%至1445美元。
不过德国商业银行分析师布利斯曼仍看好黄金后势，认为投资人只是利用这阵子涨多的机会先获利出场，他相信金价会恢复攻势，挑战1500美元关卡。
谨慎白银回调风险
欧债危机有深化风险；美元指数“跌跌不休”，为黄金涨势添油加火；中东政治动乱持续，地缘政治风险仍存；国际油价持续上扬，全球通胀预期升温，全球经济增长前景面临的不确定性增大。
虽然国际油价在周二早盘有所下滑，但仍徘徊在周一触及的两年半高点附近。在高油价的带动下，国际金价也走出一波强劲反弹，期银价格上涨幅度更超过黄金，成为人们对抗通胀的又一选择。
COMEX-5月期银收涨0.4美分，报每盎司40.612美元,因强劲的投资需求，交投区间为39.770美元-41.975美元。现货银从日内高位兼1980年以来的最高水准41.93美元回落，之后下跌0.4%至每盎司40.68美元。
有分析师总结，近30年黄金和石油的价格比率为：一盎司黄金兑换15桶原油。简单按照中值回归定理计算的话，石油目前在100美元每桶上下波动，黄金则应该大约到1500美元每盎司的水平，而黄金和白银近100年的比率大约为48：1，则白银目前价格应为31.25附近。
因此，巴克莱资本指出“价格已忽略了基本面”。白银价格在去年9月还处于每盎司15美元区间，而现在已升破了39美元。在不到6个月的时间里升幅达到160%，这必定暗示着投机过度。
另外，随着美元指数进一步下行，黄金和石油等大宗商品价格大幅飙升，棉花期货强势上涨。4月13日，纽约棉花期货5月合约结算价200.85美分/磅，较上周上涨5.3美分/磅，涨幅2.7%。代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)按1%关税计算，折人民币进口成本3.8825万元/吨，较上周上涨1139元/吨，涨幅3.0%；按滑准税计算，折人民币进口成本3.9014万元/吨，较上周上涨1128元/吨，涨幅3.0%。(杨桐)
