受存准率上调影响 债市收益率面临上行压力

　　受央行再度上调存款准备金率影响，上周货币市场资金价格明显走高，流动性有所收紧。央行再次出台紧缩政策对债市影响有限，现券收益率变化不大。

　　但分析人士认为，债市收益率后市将面临上行压力。从资金面角度来看，市场流动性目前虽保持宽松，但已较前期有所收紧，后期资金面对债市的支撑力度可能减弱。

　　受存款准备金率上调影响，上周市场资金面有所收紧，尤其是上周四准备金缴款当日，银行间市场回购定盘利率大幅飙升。上周五，隔夜、7天和14天品种各收报2.96%、3.39%和3.65%，分别较前一周末上涨约122BP(基点)、104BP和112BP。

　　为避免与准备金率上调造成叠加影响，上周央行公开市场发行量大幅缩减。全周回笼总量达到970亿元，考虑到周内到期资金共1910亿元，央行实现了940亿元的资金净投放。

　　一级市场方面，新债发行利率全面低企。二级市场方面，上周四存款准备金缴款当日，债券交割总额锐减16.87%至7198亿元，随后上周五进一步回落至6287亿元，市场观望气氛浓厚。

　　尽管资金面有所收紧，交易所国债和企债市场依然走强。上证国债指数上周五收于127.82点，较前一周末上涨0.07点，全周共成交6.74亿元，成交量相比前一周有所放大。上证企债指数小幅上扬，上周五收于145.27点，较前一周末上涨0.11点，全周共成交33.24亿元。