美联储昨起议息 聚焦退市手段

　　料6月停买债 暂持资产减冲击

　　本报讯 美联储昨日起开始议息，会议将持续两天，并将召开有史以来第一次会议后的新闻发布会，伯南克将亲自解答记者提问，市场期望从中判断当局未来的政策走向以及对美国经济前景的预测。

　　此外，美联储将发表最新的经济预测，料将调高今年通胀预期，并稍微调低增长预测。

　　但在息率极大机会维持不变、只会重申次轮量化宽松(QE2)货币政策6月底结束的背景下，本次会议的最大焦点将在于美联储何时开始“收水”及采取何种方式“收水”。

　　暂停买债并非收紧货币

　　自美联储去年11月推出QE2大举购入美国国债以来，财政部发行的国债中逾八成都由美联储收购，当美债最大买家消失，恐或推高息率，股市、商品都会发生动荡。

　　QE2势必如期于6月底结束，但目前的市场共识是，这并非是美联储收紧货币政策的开始，而只是量宽政策的结束。市场相信美联储只会停止买债，但将暂时持有手上资产，故对金融市场冲击有限。 　　

　　美联储货币政策预测

　　假设场景：次轮量化宽松如期于6月结束。

　　可能一：立即公布计划，分批及定期出售所持有逾万亿美元的债券；

　　可能二：将手上到期债券的回笼资金，再次入市购入国债，每月金额料约百多亿美元。 （金霁）