苏黎世“临阵”减持新华人寿 国资持股超60%(6)

　　在自我造血能力不足的情况下，只有靠股东增资。2010年底，新华人寿股东按股权比例增资140亿元，将偿付准备金率从亏欠30%提高到了130%，而这只是达标水平，汹涌而至的保费收入又会将公司推至偿付能力不足的境地。为此，新华人寿在2011年初启动次级债发行计划，但直到目前该计划尚未获保监会批复。

　　“在这种情形之下，公司上下更加期盼上市，上市募集到的资金可帮助公司在未来几年少受困扰。”上述新华人寿员工表示。

　　虽然新华人寿上市前面临的问题不少，但今年64岁的董事长康典对在2011年实现上市信心十足。2011年初，康典公开表示，各项准备工作已经完成。

　　实际上，新华人寿的上市时间一再变化，据知情人士新近透露，上市的具体时间可能由原定的5月底6月初推迟到9月份之后。推迟的原因是股权变更以及增资事宜的审批程序尚未全部走完，上市发行定价基准日不得不从2010年底推迟到2011年3月底，再推迟到6月底。

　　而新华人寿的次级债发行计划或已搁浅。按照监管要求，在偿付能力未达标的情况下不允许发行次级债。而一旦增资程序全部走完，偿付能力完全达标，上市也将随即实现，届时对于新华人寿来说，发行次级债的必要性也就不存在。

　　资本界人士目前担心的是，这种“脱困式”上市会不会把一些风险留给资本市场，并在某种程度上刺激保险业的畸形发展？　　

　　第二阶段是在2000年增资扩股之后到关国亮事发之前，随着机构开设数量和保费规模剧增，保费收入被大量投到股市和房地产领域。(记者彭芜)