交通银行：通胀压力缓解因素正在形成

　　交通银行金融研究中心11日发布研究报告认为，上半年物价上涨压力仍然较大，不排除未来几个月还会创出年内居民消费价格(CPI)同比新高，但同时一些有利于通货膨胀压力减轻的因素正在形成。

　　国家统计局11日公布的物价数据显示，4月份CPI同比上涨5.3%，比3月份5.4%的涨幅略降，但环比仍上涨0.1%。4月份，工业生产者出厂价格(PPI)同比上涨6.8%，涨幅比3月份回落0.5个百分点。

　　报告称，一方面美联储日前的声明中并没有迹象表明将启动新一轮的定量宽松政策(QE3)。这表明下半年后，由美国量化宽松政策带来的全球流动性泛滥及其导致的大宗商品价格持续攀升的压力会有所减轻，国内输入性通胀压力也相应有所缓解。近期国际大宗商品的大幅波动已经开始显示这种迹象。

　　另一方面，在去年下半年政府多管齐下持续有效的治理通胀政策的作用下，国内食品价格上涨开始得到有效控制，以蔬菜为代表的部分食品价格因季节性因素开始回落，这将有效减轻物价上涨压力。

　　此外，国内物价上涨的货币基础正在得到有效控制，在货币政策持续收紧的背景下，M1增速从去年年初起至今大幅回落，预计下半年由流动性推动的物价上涨压力也会有明显缓解。

　　交通银行金融研究中心研究员陆志明表示，在物价进入高位徘徊的情况下，未来政策面临微调，预计二季度货币政策仍将继续收紧，但下半年随着物价上涨压力的减轻，货币政策紧缩的力度和频率也将明显放缓。在具体政策工具的使用方面，则仍将以数量型工具为主。(记者王涛)