央票利率再升推高加息预期 存准率使用近尾声

　　昨天，央行在公开市场发行了20亿元一年期央票，发行利率3.4982%，较上一期再涨9.63基点。这是继上周上行9.61基点之后，一年期央票发行利率再次上升。上调之后，一年期央票发行利率已经超出一年期定存利率24.82基点。

　　作为基准利率的风向标，一年期央票发行利率的连续上调，也导致了市场中强烈的加息预期。业内专家表示，这是“绝对的加息信号”，加息的时点应该就在近10天内。

　　>>市场现状

　　购买热情低逼迫央票升息

　　此前，多家机构的交易员认为一年期央票发行利率可能再次上调，其直接原因是二级市场利率仍然较高，机构对于一级市场中购买央票的热情较低。

　　来自货币经纪商的数据显示，目前央票二级市场一年期央票成交利率保持在3.55%的高位，虽然较前期3.6%的水平有所回落，但依旧高于一级市场。

　　国信证券债券研究员李怀定认为，从央行连续两周上调央票发行利率来看，其直接原因是为了缩小一、二级市场利差，保证央票的发行，也是想通过保证公开市场的数量回笼力度，来缓解准备金率继续上调的压力。

　　有分析师指出，虽然目前一年央票收益率较同期定存已高出约25基点，但如果市场资金面不能充分缓和，央票一、二级利率倒挂(二级高于一级)依旧存在，不排除未来央票发行收益率仍有继续上涨可能。

　　央票维持地量资金旱情缓解

　　上周四意外暂停的公开市场操作迅速得以重启。对于央行公开市场操作在上周四暂停后迅速得以重启，多位市场人士均表示，这将使市场重新定位关于加息和央行政策导向的预期。

　　有分析师表示，上周四公开市场操作的暂停，只是在资金面极度紧张情况下的一种特殊状况，本周二央票恢复发行符合市场预期。

　　“央行仍维持地量发行央票，意在缓解近期以来银行资金旱情。”有银行交易员表示。

　　过去6周内，央行于公开市场连续净投放资金近5000亿元。在央行连续净投放作用下，银行资金紧张情况已有所改善。继上周五不同期限的同业拆借利率大幅下行后，28日1天期、7天期、14天期同业拆借利率盘中均出现下行行情，资金旱情正在缓解。