机构视点：信用债投资迎来良机

　　进入7月，市场虽然展开反弹，不过6月可能再创新高的CPI数据撩拨着投资者的神经，市场方向仍不甚明朗。对此，兴全可转债基金经理、兴全保本基金拟任基金经理杨云表示，目前我国正处于后金融危机时代的过渡时期，对短期股市走势持谨慎的态度，债市可能迎来较好的投资时机，建议投资者通过善守能攻的保本基金来把握未来市场的投资机会。

　　杨云认为“任何一轮通胀过后，股市都会不太理想”，未来对于股市保持一个相对谨慎的态度。不过，目前市场的估值相当于去年2300点的水平，在整体宏观环境不出现大变化的情况下，股市也没有很大的空间下跌，市场仍会延续震荡的格局。

　　杨云称“总需求和通胀温和回落是大概率事件，在这个过程当中我们更倾向于配置信用债。”他分析道，目前利率产品中，十年期的国债收益也只有4%左右的水平，与CPI相比实际收益为负，而信用债则要好得多，一般的信用债能达到6%的水平，房地产债则能达到7%，信用债的收益率相对来说是很有吸引力的“可转债目前的价格和估值水平比较合理，不会带来太大风险”。贾肖明