短期资金利率短期有望微幅下行

　　上周，尽管资金利率受补交存款准备金以及逆回购到期影响出现一定波动，但周五的市场资金面已经出现明显好转迹象。市场人士预计，短期内资金利率有望持续回落，不过对于下行空间仍不宜过分乐观。

　　数据显示，7月8日(上周五)银行间质押式回购市场上，除隔夜、7天回购加权平均利率略有上行外，14天及以下期限品种全线下行。具体来看，隔夜、7天回购利率收于5.0064%、6.1469%，较上一交易日分别上涨17BP、55BP；14天、21天、1个月回购利率则分别较上一交易日回落113BP、31BP和33BP，收于6.0024%、5.3213%和5.4728%。对于隔夜和7天回购利率的走高，交易员表示，其主要原因是承接了开盘价格的高开走势，而事实上，当天市场流动性很充裕，直到下午还有不少机构在主动拆出资金。交易员预计，本周资金利率有望出现持续下行。

　　不过，结合当前流动性环境来看，对于未来资金利率的下行空间仍不宜过分乐观。一方面，日均存贷比考核、公开市场回笼加码以及7月份季节性财政存款回笼等因素，将对银行系统资金面修复构成压力；另一方面，最新公布的6月份CPI同比涨幅创下2008年7月以来新高，6.4%的涨幅超出市场预期，这或许意味着短期内货币政策仍将维持紧缩基调，如果未来两个月内再次上调存准率，银行系统流动性将再次面临考验。(记者 葛春晖)