大银行回应巨亏质疑 做空黄金为对冲风险

　　中国证券报记者通过采访多位银行人士了解到，多家银行在期货市场的黄金空单主要是为了套保和套利，并非投机，所以并不可能出现实质亏损。而市场对于银行的巨额浮亏的质疑，其实只考虑了交易的一端，过于片面。在目前黄金市场剧烈波动的情况下，银行在上期所的空头仅是避险组合的一部分，银行不会去单边投机，一般都是套保或者套利。

　　近期多家银行持有黄金空单一直维持在高位，市场质疑在本轮黄金飙涨中，它们出现巨额亏损。

　　截至8月25日收盘，兴业、农行、民生、浦发四家银行分别持有上海期货交易所沪金1112合约(au1112)空单2655、2020、1869、1314手，占据上海期货交易所黄金空单主力前六位中的四席。

　　做空意在套保套利

　　对于四大银行大幅加仓空单，银行人士告诉记者，主要是出于套保以及套利的考虑，而并非是投机。

　　“银行持有大量的实物黄金，有些大行还提供纸黄金以及其他的黄金理财产品业务。所以，对于银行而言，为了对冲风险，理应扮演空头角色。”兴业银行资金营运中心资深黄金分析师蒋舒对记者表示，银行提供实物黄金、黄金理财产品等，都需要进行风险对冲。他介绍，银行持有现货金，在金价剧烈波动时，如果银行不进行风险对冲，那可能承受巨大风险。并且，有的银行从国外进口大量现货黄金，这一部分还需要在国际市场对冲。

　　蒋舒说，对于工行等银行的纸黄金业务，是银行和客户先作交易对手，银行类似于做市商，“哪家银行开了纸黄金，客户首先是和哪家银行做交易，”然后银行通过金融市场部、资金运营部门再选取现货或是期货去对冲。”在纸黄金业务中，银行仅仅是赚取手续费，而并非要和客户做对手盘。如果银行充当客户的对手盘，一旦国际金价剧烈波动，那么会承受巨大的风险，“不对冲，即使赚了钱，风险也非常大。”

　　海通期货投资咨询部总经理陶金峰说，纸黄金的空头就是商业银行本身，如果商业银行不做对冲，而黄金一直单边上涨，商业银行的亏损就很大了，所以必须要做对冲。

　　此外，银行还会进行多市场对冲，这其实就是套利，这样的头寸是双边的。