8月28日，已有12家上市银行公布今年上半年中期业绩。报告显示，这12家银行上半年共实现净利润4244.47亿元。如果按照180天计算，12家上市银行上半年每天净赚23.58亿元，盈利能力不容小视。其中，工、农、中、建、交5家大型商业银行仍然是银行业创收的主力军。半年报显示，这5家银行上半年共实现净利润3656.08亿元，占到12家上市银行总和的86.14%。其中，工行以净利润1095.75亿元高居榜首，建行、中行、农行、交行紧随其后。其余7家股份制银行的创收能力亦不弱，民生银行以56.98%的净利润增幅排名12家上市银行第一位。
与其赚钱能力相反的是，银行股普遍股价偏低，这成为公众关注的话题。
净息差和“服务收入”贡献度较高
从上市银行已公布的中期业绩来看，净息差的提升和手续费及佣金收入的大幅提高为银行提升盈利能力作了不少贡献。
今年上半年，工行净利息差和净利息收益率分别为2.49%和2.60%，分别同比提升21个基点和23个基点。受此影响，工行上半年利息净收入1745亿元，增长21.8%。与工行类似，上半年其他银行也提升了净息差。其中，农行提升了32个基点，达到2.79%；建行提升了25个基点，达到2.66%；工行提升23个基点，达到2.6%；中行则提升7个基点，达到2.11%。净息差提升的主要原因与上半年宏观调控政策有关。
此外，中间业务增长也为银行提供了盈利支撑。以工行为例，上半年，工行实现手续费及佣金业务净收入538亿元，同比增长45.8%。从已经披露半年报的12家上市银行看，除中国银行的手续费及佣金收入只有23.56%的增幅外，其余11家银行增幅都超过40%。
多家银行高层在发布半年报时都表示，上半年利润的增长，主要依靠的就是利息收入和手续费及佣金收入的增加。从已披露的数据看，上半年银行手续费快速增长主要来源于理财业务、咨询顾问和银行卡费用大幅提升。
银行中间业务收入的大幅增长，一定程度上反映出我国商业银行转型取得的初步成效。但必须看到，中间业务收入其根本是一种“服务收入”，商业银行的服务水平、服务产品是否值那么多钱，受到公众质疑。如何让服务质量和收费相匹配，加快转变发展方式，值得深思。
“白菜价”困扰银行股
8月25日当天，A股创出2010年10月18日以来单日最大涨幅，收至2600点之上，银行股在当天的表现十分优秀，然而银行股的领涨效应并没有延续。8月29日，因受到提高上缴保证金、资金面再度收紧的消息影响，银行股回吐涨幅。其中，华夏银行下跌4.5%，深发展下跌3.8%。
可以看到，半年报行情已经被市场消化，真正关注银行股的资金仍然不多，目前估值仅为5倍市盈率的银行股被不少投资者喻为“白菜价”。
从8月30日的股价来看，工行报收4.1元，中行为2.99元，农行为2.6元，建行为4.54元。曾经7倍至8倍的市盈率已被认为是银行股的“估值底”，而现在6倍以下的市盈率却仍然鲜有资金光顾。
有关市场人士分析表示，“白菜价”的成因是多方面的。目前国际上欧美债务危机的影响仍然存在，全球经济存在二次探底的风险。国内地方融资平台贷款存在问题，银行不良贷款的风险在增加。还有人士认为，银行股价与其业绩远远背离，主要是因为银行股是个“大块头”，大资金不愿光顾，小资金难以撼动。
“银行板块是一个顺周期行业，受外围经济影响比较大，而且目前A股市场上投机情绪比较严重，由于银行股股价波动不是很大，所以资金很少关注。另外上市银行的改革还需要深化，从内部来看要改变管理模式，强化资本约束方式。从贷款投放上来看，上市银行应该优化信贷结构，不能盲目加大贷款投放。”工行投资银行部分析师陈振峰告诉记者。
此外，随着各股份制银行半年报信息披露，市场上此前对银行股再融资压力的担忧也略为缓解。据已披露半年报信息显示，目前多数上市股份制银行的资本充足率和核心资本充足率满足监管要求，仅深发展、民生银行的核心资本充足率低于8%。
有券商分析师认为，目前我国新的银行资本监管办法已经全面与国际接轨，未来不会出现更为严格的框架，且在目前银行估值较低的背景下，再融资难度较大，因此再融资对银行股走势的压力或低于市场预期；此外，下一步银行再融资对市场的压力将取决于未来的监管环境和态度。
随着上市银行估值进入历史低位，一方面股价继续下探的空间有限，另一方面也降低了股息的成本。因此，在众多基金上半年纷纷撤出银行股的同时，保险资金却在逆市加仓。安信证券认为，银行股短期受负面冲击的可能比较大，但由于目前银行的估值水平非常低，安全边际较高，适合长线投资。(刘 畅）
