三期金融债招标不温不火 债市有望延续平稳格局

　　9月8日，国家开发银行与农业发展银行招标发行了最新三期新债。发行结果显示，国开行发行的3年期固息金融债与农发行发行的5年期固息金融债中标利率均明显高于二级市场，10年期国开行固息金融债则基本贴近二级市场水平。分析人士表示，在市场谨慎心态难改的背景下，三期新债的最终发行结果仍然较为符合预期。同时，预计市场资金面短期内将不会更为趋紧，债市后期有望延续平稳格局。

　　发行结果符合预期

　　三期新债具体发行结果显示，国开行招标的3年期固息债中标利率为4.64%，高于此前4.57%的市场预测均值，认购倍数为1.76倍；10年期固息金融债的中标利率为4.87%，认购倍数为1.83倍。而同时发行的5年期农发行金融债中标利率为4.59%，认购倍数为1.58倍。国泰君安交易员胡达表示，前一交易日3年期国债的发行结果对三只新债的发行产生了明显带动作用，三期新债的招标情况都比较符合预期。

　　9月7日，财政部续发行的3年期国债中标利率大幅高于市场预期，且市场需求比较疲弱，这对于8日的三只新债发行产生了极大的心理影响。胡达表示，在3年期国债中标利率的标杆效应下，国开行3年期金融债和农发行5年期金融债发行利率均明显高于招标前二级市场上的同期限现券收益率水平，但这已在市场预期之内。同时，10年期国开行金融债仍然有较好的配置价值，因此中标利率也基本与二级市场相当。

　　另据了解，在三只新债发行结果公布后，二级市场三年期、五年期金融债收益率也做出了一定的上行反应。有分析人士表示，这显示出市场做多信心依然十分不足。

　　周四国开行发行的两期新债分别为其2011年第51期和52期金融债，11国开51为3年期固息金融债，发行量为150亿元，11国开52为10年期固息金融债，发行量180亿元；农发行发行的本期新债为该行2011年第15期金融债，期限5年，发行量为150亿元。