收益率创新高 债市机会或率先到来

　　各期限品种债券以目前价格折算的到期收益率已创近年新高。目前，市场情况与2008年迎来债券牛市之前的情景，颇为相似。交银施罗德双利债券基金经理李家春认为，债市收益率高企的主要原因在于货币政策的逆周期性调节，导致债券市场利率风险和流动性风险同时爆发。

　　李家春表示，随着货币供应量、经济增长、通胀这三个高峰的逐步回落，下半年的政策可能出现转变，而随政策的转变，债市可能会在政策发生转变之时率先迎来转机。“债市可能会在政策发生转向之时率先迎来转机。”李家春表示，机会首先在利率产品，主要指中长期的国债、金融债等信用风险比较低的利率产品。

　　“因此我们认为债券市场或会率先迎来转机，首先是已经达到2008年同期收益率水平的利率产品先行迎来转机，此后在年底信用产品将会迎来一个相对较好的建仓机会”。鉴于目前的形势，投资者可考虑以投资债市为主、也适当参与股市的二级债基，守“债”攻“股”实现“双赢”。