美联储推“扭转操作”刺激经济　华尔街不买账(2)

　　因此，有部分投资者将美联储新推出的刺激政策看做是经济恶化加剧的信号。加里·戈德堡金融服务总裁奥利弗·珀希说：“美联储决定采取这样的行动，这说明问题十分严重。”

　　投资者同时也质疑，长期利率已经在历史低点附近徘徊，美联储还有多大能力让其进一步下降？即便进一步下跌作用又能有多大？

　　“此外，股市出现大跌也有一些失望情绪夹杂其中。所有人都在期待美联储出台类似的刺激政策，甚至还有一些人认为美联储应该更为激进一些。”纽约证券交易所资深交易员斯蒂芬·吉尔福伊尔对新华社记者说。

　　货币刺激并非万能良药

　　国际金融协会副总裁兼首席经济学家菲利普·萨特尔认为，自从美联储8月份宣布维持超低利率政策以来，美国的中长期国债收益率已经降至二战后的历史低位，但美国国债超低收益率并不一定能直接转化为私营部门的借贷并激发投资积极性，当前美国货币政策的传导体系是有梗阻的。这就好像一辆汽车若要开动，需要传动装置将发动机的动力转移到车轮上，美联储疯狂地投注流动性要让车轮转起来，而传动装置却没有发挥作用，最后不一定能启动房地产等疲弱行业。

　　其次，与三年前金融危机爆发时不同，当前美欧等发达经济体出现经济困局的症结不在于缺乏流动性，而是在公共和家庭资产负债表没有彻底修复之前，美欧债务风险较高且实体经济缺乏足够多的投资机会，银行为了防止出现不良贷款增加以及企业担心投资回报不佳，出现银行惜贷和大企业坐拥现金而不愿投资的现象，而货币当局继续投注流动性的做法则将为未来通胀埋下严重隐患。

　　另外，“扭转操作”本身也有一些问题：短期利率可能会上升，银行业利润空间将被进一步挤压，许多企业短期的借贷成本也会上升。

　　瑞士银行证券交易董事总经理朱迪·巴尔托洛梅奥说：“这种政策的确可能会压低10年期国债收益率，甚至也会使得贷款利率有所下降，但对于房地产和整体经济来说却没有太大帮助。”

　　更重要的是，对于目前的美国经济来说，不管美联储从货币政策方面做出什么改变，都无法“药到病除”，把美国经济复苏的重任都压在美联储身上的确不合理。

　　美联储主席伯南克近期不止一次地强调财政政策在维持经济增长方面的重要性，称“支撑经济长期有力增长的多数经济政策并不在央行的职权范围”，并敦促国会修复预算赤字，呼吁美国改进财政决策机制。

　　联合国全球经济监测中心主任洪平凡对新华社记者说，美国经济目前所面临的问题不是货币政策的问题，而是财政政策的问题。除非国会能够拿出切实可行的财政政策，短期内可以刺激经济增长，长期则有利于债务可持续，如此才能真正刺激美国经济，而目前的货币政策很难解决这些问题。(综合新华社驻纽约记者牛海荣、俞靓，驻华盛顿记者蒋旭峰报道）