近期，以温州为典型的部分地区发生的民间借贷引发部分中小企业债务危机，以及由此带来的企业倒闭、老板“跑路”等连锁反应，引起了中央和各地政府的高度重视。笔者认为，解决中小企业融资难问题需要标本兼治。
一、这次民间借贷问题是大环境和小气候共同造成
小气候可以从民间借贷市场的需求和供给两个方面来解释。从需求方面来讲，在2008年底实行大规模经济刺激之后信贷宽松、流动性过剩的大环境下，包括民营企业在内的许多企业投资了大量的非主业项目，如房地产项目等。但自去年以来，随着货币政策不断向稳健回归，银根不断收紧，民营企业的“融资难”问题也变得日益突出，从银行贷款困难甚至无门的情况下，只能甚至被迫从其他途径如民间借贷市场获取资金以维持新上项目的继续运转。同时，中小企业面临的困难还有成本的大幅上涨，包括劳动力成本、土地成本，能源和原材料成本以及人民币升值压力等，成本上升显著压缩了从事实业的中小企业的利润空间，影响了这些企业从事主业的意愿和积极性。加上随着利率和存款准备金率的不断提高，货币环境的不断趋紧，中小企业的融资难度越来越大，甚至引起了部分企业的倒闭，更多的中小企业不得不从民间借贷市场获得资金以维持企业的正常运转。
从供给的角度来讲，一方面，随着企业生产成本的上升，在有些中小企业的利润空间受到了严重挤压的情况下，部分企业逐步放弃了对主业的坚守，大量民间资本从实体经济中游离出来，转而在资本市场逐利，形成了民间资本“漂移”现象。另一方面，随着负利率的持续，居民储蓄也从银行搬家转移到民间信贷市场。一时间，越来越多原先以“实业为本”的民营企业家们显得躁动不安，纷纷加入了“炒资金”的热潮，民间借贷规模就在这样的背景下越来越大，利率越来越高，风险不断集聚。
大环境主要是说当前我国中小企业融资难问题有着深刻的制度背景。一是我国的中小金融机构发展相对滞后，相应的中小企业融资需求和服务得不到很好的满足；二是由于抵(质)押、担保等原因，中小企业直接融资发展相对不足；三是利率市场化机制尚未形成，信贷资源的配置主要是以数量而非以价格进行，不利于信贷资金的有效配置。这些都构成了中小企业融资的根本桎梏；四是中小企业信用体系还不健全。
二、落实好“财金九条”对解决中小企业融资难意义重大
不久前国务院召开常务会议，制定了九条政策支持小微型企业发展。该项政策从金融和财税两个方面入手，扶持小微企业。在金融政策方面，国务院采取了六项具体措施促进金融机构对中小企业的信贷支持，如对达到要求的小型金融机构实施较低的存款准备金率，提出了发展私募股权投资、创业投资、小微企业贷款保证保险和信用保险等非银行工具和渠道等等，这些政策对于扩大中小企业的融资途径、解决中小企业融资难问题，有着深远的意义。
在财政政策方面，会议提出了减税政策，包括提高小微型企业增值税和营业税的起征点、印花税的减免等，这些政策将实实在在地降低中小企业融资成本，减轻中小企业税费负担，提高中小企业投资和生产的积极性。
三、根本解决问题还需要加快体制机制改革
(一)加快直接融资的发展
要鼓励和促进民间资本投向实体领域，首先应该建立健全针对中小企业直接融资的制度安排。首先要引导、帮助那些成长性好、科技含量高的中小企业，借助中小企业板和创业板市场实现直接融资；其次，要充分借助各类产权交易市场，使一些中小企业通过知识产权、企业股权等交易，及时筹集发展资金；同时，引导一些资信良好、实力较强的中小企业进入债券市场，支持它们发行多种形式的融资券。通过直接融资引导民间资本更好地支持中小企业发展，形成实业发展与民间资本的良性循环，实现传统产业转型升级与民间资本发展壮大的“双赢”。
(二)逐步促进民间融资的规范化、阳光化和国民化
民间融资具有草根性、地下性及非规范性，但却是我国社会融资总量的重要组成部分，对我国经济与金融的发展有着非常重要的促进作用。因此，国家有必要在政策、法律等层面上对民间融资予以认可和肯定。同时，针对民间资本具有的自发性和盲目性，为化解民间借贷风险，监管部门必须将民间利率纳入监管范畴，对民间融资进行规范管理，使其阳光化、规范化，引导其在我国融资体系中发挥更加积极的作用。同时，给予民间资本国民待遇，不因投资主体的不同而对投资领域和渠道有所限制，至少对外资开放的所有领域都要平等、完全地向民间资本放开。
(三)稳步促进利率市场化改革
民间资本的突出问题从根本上需要金融机制的改革。应逐步放松利率管制，降低金融市场分割程度，这样才能从根本上改善利率政策传导机制不畅和资金资源配置低效的局面。利率市场化能有效地调动资金组织者和供给者的积极性，形成以价格为导向的市场利率机制，使民间资金的经济功能充分发挥。逐步放松利率管制，推进利率市场化改革，消除名义利率和实际利率的差距，推动民间利率形成机制走向合理化，引导企业专注本业生产、规范融资的市场主体，这也是当下迫切需要解决的问题。
(四)加快建立健全中小企业信用体系
中小企业融资难是个世界性的难题，我国中小企业融资难既与我国金融发展相对滞后、中小金融机构发展不足有关，也与中小企业本身信用制度不健全有关，需要加快建立健全中小企业信用体系建设。(中国银行国际金融研究所副所长、本报专家组成员 宗良)
