央行连续二周回笼货币 债市否极泰来

　　如同市场预期，央行连续第二周从公开市场回笼货币。

　　但是，市场想不到的是，10月20日发行的3年期央票，发行利率15个月来首次出现下滑。虽然降幅仅1个基点，但作为市场利率风向标的央票发行利率获央行“首肯”下调，更具中长期趋势引导信号意味。相比公开市场回笼货币的常规动作，此次央行的这个意外之举，直接促使市场对于货币政策松动的预期急剧升温。

　　国内大型投行中金公司在最新利率周报中维持债市“慢牛型行情”的观点，在货币政策没有全面放松之前，如果收益率下降较快，公开市场回笼力度就会顺势加大，从而抑制收益率的进一步下降。嘉实基金也指出，中国债券市场目前处在牛市前夜。从历史经验来看，在通胀见顶回落、经济增速向下超过政府容忍范围的情况下，降息、降低存款准备金率等货币政策的松动都会带来债券市场的牛市。

　　而信用债基金、货币基金和超短债基金是分享银行间市场高收益的便捷渠道。理财人士建议投资人继续增加持有收益确定性较强的短期债券基金如嘉实货币、嘉实超短债基金，并开始关注和布局如嘉实信用债基金一类的长期债券基金，等待债券市场的“春天”。贾肖明