铜价棉花双跌 大宗商品“牛”转“熊”

　　欧债危机导致的全球避险情绪上升，需求下降，经济增长加速放缓甚至负增长正在上演，大宗商品价格近期仍将趋向走低。

　　钢材、铜、棉花、铁矿石价格持续两个月暴跌：铜期货价格累计跌幅超过30%。9月初开始，钢材价格也出现跳水行情。同时，纺织服装行业的重要原料棉花价格延续着今年年初以来的下跌走势，近日一度跌破20000元/吨的整数关口。

　　经济低迷忧虑抑制需求

　　是什么原因导致了大宗商品持续的暴跌呢？

　　首先是市场对经济二次探底的忧虑。第三季度，欧洲债务危机持续蔓延，同时穆迪、标普、高盛等机构下调美国及全球经济前景预估是有色金属价格连续下跌的重要推动力。

　　其次宏观调控抑制了商品需求。交通银行首席经济学家连平表示，受国内房地产市场调控、地方融资平台治理以及货币政策收紧、信贷规模控制等因素的影响，国内固定资产投资增速逐季放缓，一季度同比增长25%，上半年是25.6%，前三季度是24.9%。这都抑制了大宗商品的价格。

　　第三则是需求的疲弱。今年以来，消费增速明显回落，2011年1-9月份，社会消费品零售总额累计同比增长17%，同比回落1.8个百分点。北京中期期货研究院许晶日前表示，总体来看，2011/2012年度全球棉花丰产基本可期，而在经济环境不佳的背景下，消费需求疲弱。

　　避险资金也在流出大宗商品市场。受市场对于宏观经济不乐观和对商品市场的忧虑影响，资金流出，郑棉指数也是回归20000元/吨关口。大宗商品仍将持续承压

　　中欧国际工商学院经济学与金融学教授许小年表示，世界范围的去库存化会持续三年。大宗商品价格仍将持续承压。

　　以棉花为例，北京中期期货研究院许晶称，美棉短期颓势或将延续，由于目前欧债危机尚未解决，美国经济又陷入不佳之地，因此若2011年末至2012年上半年，全球经济二次探底，则美棉势必跟随其他大宗商品震荡走低。若经济状况步入缓慢复苏，则在全球棉花供需偏松的背景下，美棉也不具备大幅飙涨的动能，宽幅震荡整理或将成为其近期的主旋律。