业内人士：信用债利率债走势分化

　　长江证券固定收益总部 斯竹

　　周三资金面整体偏紧，银行间资金价格延续涨势，尾盘资金面稍有缓解，隔夜及7天品种均有融出报价。午盘后坊间传闻浙江地区农商行降准，受此利好刺激，二级市场部分利率债收益率有所走低，但信用品种整体收益率仍维持高位。

　　国债方面，尽管抛盘较重，但在银行等机构强力配置型买盘的助推下，中长期品种成交收益率有所下行。10年期11附息国债15尾盘下行至3.63%，下行约4bp，7年期11附息国债17成交在3.55%附近，下行约2bp，5年期11附息国债14成交在3.39%附近，下行约3bp；金融债方面，中长期品种及浮动债成为交投热点，收益率呈现小幅下行，10年期11国开58成交在4.28%附近，5年期11进出18成交在3.92%-3.90%，Shibor浮动债11国开17成交在5.45%-5.47%；央票方面，整体收益率呈现先扬后抑，1-3年期品种表现相对活跃，如1年期11央票88成交在3.52%，午盘后下行3bp至3.49%，3年期如11央票81成交在3.60%附近，较前一交易日略有下行。此外，3个月的11央票89成交在3.22%附近。

　　受资金面影响，信用品种收益率维持高位。短融成交集中在AAA级券种，整体收益率略有上行，如剩余10个月的11国电集CP04成交在5.05%，尾盘上行至5.08%附近。新上市超AAA品种11中石油CP003折价成交在4.93%附近；中票交投较为清淡，收益率继续小幅上行；企业债方面，受一级招标影响，交投热点集中在剩余期限约7年的11铁道债01，成交在4.74%附近。

　　由于未来公开市场到期资金降幅较大，外汇占款余额出现近四年来的首次负增长，市场对于资金面趋紧的预期有所强化，周初资金面状况不容乐观，回购利率及现券收益率有所上行。尽管二级市场有所调整，但一级市场的配置需求仍表现较为强劲，如调准传闻属实，资金面紧张的局面将有望缓解，并将推动债市整体收益率短期内延续下行。