央行第四周实现净回笼 或是提前对冲降准影响

　　根据公告，央行将于今日在公开市场招标发行260亿元一年期央票。相比上期的380亿元，发行量有所缩减，但由于本周公开市场到期资金量仅170亿元，因此本周依然将在第二日便提前实现净回笼。

　　拆借利率开始走高

　　这是央行连续第三周提前实现净回笼，也是在公开市场连续四周实现净回笼。前三周，央行累计在公开市场实现回笼1980亿元，占上次降准释放出的近4000亿元资金的半数。

　　随着央行连日回笼资金，虽然上海银行间同业拆借市场整体维持宽松，但中期利率已出现明显波动。7天SHIBOR(上海银行间同业拆放利率)微降5.08个基点，仍处于3%之上；而14天SHIBOR利率大幅跳涨70.92个基点收于4.3742%，1个月利率上涨33.17个基点，报收于5.3900%；其余长期利率涨跌互现，未有明显变化。

　　宏源证券固定收益部首席分析师范为认为，央行很有可能在近期会有下调存款准备金率的操作，时间点“应该就在元旦之前”。“由于今年春节时间较早，货币市场拆借利率已经提前进入年底或者节假日效应，出现走高，在这种情况下还进行正回笼，说明央行很有可能已经在为下调存准率提前做准备，通过公开市场操作来平滑资金的投放，因此我们判断调存准率应该就在这两周。” (记者潘彧)