净利骤降近半遭机构抛压 中国西电深陷业绩门

　　“荣膺”午后1小时资金出逃最快的个股、高居两市全日净流出个股第17位、换手率骤然放大至18.89%仅次于上市首日……伴随着昨日上述数据，股价几近跌至停板的大蓝筹中国西电，悲剧性地成为A股智能电网板块的领跌头羊。市场人士认为，西电刚刚公布的较差业绩可能只是暴跌导火索，而机构近期的抛售动作或才是深层原因。

　　昨日早间，中国西电公告披露了2010年业绩快报：营业收入129亿元，同比下滑7.8%，低于年初制定的166亿元目标；营业利润8.5亿元，同比下滑39%；归属上市公司净利润6.39亿元，折合每股收益仅0.15元左右。消息一出，市场哗然——净利润如此剧烈的下滑，这一系列数字显然远远低于市场各方的预期，尤其是大幅下滑44.6%的每股收益，更是距离此前0.25元的市场一致预期天差地别。现实与期望之间的巨大反差，很快便以巨量涌现出的抛售压力体现于二级市场。当日，中国西电开盘后股价便一路下挫，盘中数度触及7.56元跌停板位置。一波接一波的大笔卖单阴影下，股吧等论坛中的持股者纷纷发帖表达了自己“又惊又怒”的郁闷心情，恐慌情绪也遍布字里行间。

　　对于突兀问世的绩差成绩单，中国西电方面在公告中辩解“2010年电网投资减少导致竞争加剧，产品毛利率下滑，最终导致业绩大幅下滑。”但这个说法显然不能令人信服——国内其他同类企业同期毛利率下滑态势并不明显。平高电气2010年开关业务综合毛利率同比不降反升了0.32%；天威保变2010年变压器业务毛利率同比仅下滑3.8%、公司上半年变压器业务毛利率同比只下滑1%，而开关业务毛利率同比也有4%的升幅。

　　“考虑到这些因素，我们认为除毛利率下滑因素之外,可能该公司成本以及费用大幅上升也是导致利润大幅下滑的重要缘由。”申银万国分析师如是认为。据悉，该机构已将中国西电的投资评级降低。

　　市场人士张程则指出，在中国西电此前一个多月的横盘动作中，“先知先觉”的主力机构早有出货迹象，“从数据分析图上可以看出，其从2月上旬开始的横盘期间资金处于不断流出态势，而不是通常横盘时显现的缩量情况。这就表明机构资金不是周二利空面世时才开始跑路的。从这个意义上讲，业绩快报的出台或许只是导火索。”

　　记者 刘宁