民资并购能量有望迸发

　　“据我们了解，新疆的煤炭、石油、民航、通讯等大型开发项目，不久后都将为民营资本打开通道。”新疆山西商会会长马克7月2日在接受中国证券报记者采访时表示。

　　6月30日召开的国务院常务会议研究部署促进企业兼并重组，明确提出切实向民营资本开放法律法规未禁止进入的行业和领域，鼓励民营资本通过兼并重组等方式进入垄断行业的竞争性业务领域。分析人士称，在这样的背景下，煤炭、石油、金融、民航、通讯等许多领域都将向民营资本开放，而民营资本介入这些领域的最有效手段是通过兼并重组。

　　“玻璃门”亟待打破

　　“以前我们做一些地方国有企业的重组项目时，如果听说参与重组方是民营企业，谈都不要谈。这说明民营资本在某种程度上是受到歧视的。”申银万国收购兼并部总监陈悦说。

　　实际上，中国证券报记者通过调查发现，在股改之后形成的并购重组热潮中，民营资本积极参与，收购主体出现多元化。但一些重组并购的行政干预、地方保护色彩较浓，对民营资本有意无意地形成了挤压，导致民营资本成功实施重大资产并购重组的数量较少，民企参与重组的意愿不高。

　　分析人士指出，民营资本之所以并购重组热情不高，原因是许多领域对民营资本存在无形的“玻璃门”，使民营资本难以介入。

　　在2009年的借壳重组高潮中，民营企业中借壳数量最多的就是房地产企业。为了抢搭上市这班快车，在“壳成本”不断攀升至数亿元之后，仍有房企不惜砸出重金。

　　房地产畸形的“借壳热”说明了民营企业在并购重组方面的渠道与手段的缺失。全国工商联并购公会会长王巍认为，我国的大型并购项目有许多是依赖行政手段推动的产业重组与产业整合，在实现了国有资本做强做大的同时，也不可避免地导致具有市场能力的中小企业被挤出主流市场，转而向境外投资者或资本市场融资，或者投身于房地产与股市等虚拟经济。并购与重组是一个市场发现价值的过程。如果民营资本不能进入并购重组的核心，必将损害市场的效率，降低资源配置效率。

　　配套措施尚需推出

　　国务院常务会议提出，要消除企业兼并重组的制度障碍。清理废止各种不利于企业兼并重组和妨碍公平竞争的规定，坚决取消地方自行出台的限制外地企业对本地企业实施兼并重组的规定。

　　对此，并购行业人士认为，取消地域、行业等诸多限制，能够为民营资本跨地域、跨行业、跨所有制积极参与并购重组提供机遇。

　　王巍认为，取消行业垄断、地域垄断等限制，有助于民营资本扩大介入的范围，更能发挥资本的优势，通过兼并重组等多种手段，更有效参与全球化市场化资源配置。

　　一些业内人士认为，在开放垄断行业方面不会一蹴而就，关键看政策的落实。“希望通过这些政策的落实，对民营企业积极参与资源性行业整合提供更多的机会和更有效的手段。”

　　据此前媒体报道，对民营资本开放的领域包括煤炭、石油、金融、公共服务、文化传播、航空等等。究竟哪个领域有望率先开放？

　　全国工商联相关人士透露，今年两会期间已向中央建议开放成品油和原油领域，允许符合条件的民营资本直接进口原油，使由地方政府或民营资本投资的地方炼化企业成为与两大石化巨头相辅相成的第三方力量。这位人士表示，成品油领域能否率先开放，将取决于更多配套政策的实行。