三途径消除高送转隐忧

　　时下，不少股民都追捧高送转概念股，将其视为天上掉下的馅饼。殊不知，高送转概念往往与散户的收益预期相悖，一旦操作不当，就有可能由“馅饼”变为“陷阱”。因为高送转可能引发市场炒作和内幕交易，同时，若没有持续高成长作为支撑，还将稀释每股收益。这是深交所上市公司2009年年报实证分析报告得出的结论，该报告将之定性为“高送转存在的隐忧”。“高送转存在的隐忧”及由此给股民带来的伤害不可小觑。而欲消除高送转隐忧，愚以为，不妨采取以下三招：

　　首先，要强制上市公司现金分红。强制现金分红是现阶段新型加转轨市场消除上市公司高送转隐忧的最有效的一招。近年来，监管层非常重视上市公司的现金分红，并相继推出了一系列举措——

　　被誉为中国资本市场发展纲领性文件的《国九条》就明确规定，要采取切实措施，改变部分上市公司重上市、轻转制；重筹资、轻回报的状况……为投资者提供分享经济增长成果、增加财富的机会；

　　证监会于2008年10月9日颁布实施的《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》中对上市公司现金分红作出了明确的规定，其中对于分红比例将之前的“最近3年以现金方式累计分配利润不少于最近3年实现的年均利润的20%”，修改为“最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均利润的30%。”同时，该规定还要求上市公司在年报、半年报和季报中对分红情况作出说明。

　　现金分红需要上市公司支付货真价实的现金，也是上市公司给予投资者的真实回报。可以说，强制现金分红有助于遏制上市公司高送转的冲动，不失为消除高送转隐忧的最有效的办法。

　　第二，加大对高送转的监管力度。消除高送转隐忧的另一个高招，就是强化对高送转公司信息披露事前事后的监管，并对其交易情况进行重点监控。一发现有异常交易行为，及时采取应对措施，凡涉嫌违规的都将立案查处，绝不姑息纵容。

　　第三，揭穿缺乏高成长性支撑的部分上市公司高送转的实质，使投资者意识到此高送转不是“香饽饽”，而是“烫手的山芋”，对其还是回避为妙。

　　因为，送股无须上市公司掏一分钱，只要在财务上做做处理即可，而从资本公积金中列支的转增股即转股则与送股相类似，都纯属上市公司股本扩张行为，与利润分配无关。这里需要强调的是，投资者是否接受高送转，关键就在于高送转的上市公司是否具有高成长性支撑。倘若其未来没有广阔的发展潜力，那么其价格除权后，不仅会稀释每股收益，而且还将因贴权而导致投资者股票虽多，其股票市值反而大幅缩水。因为，公司的经营状态不会因高送转而发生任何改变，高送转只是带给投资者一个投机炒作的空间。如果你已介入高送转股，最好在股权登记日之前乘市场炒作之际全都抛掉，绝不可捂住不放，以防“见光死”。至于有的上市公司未来业绩既具有高成长性作支撑，又盘小绩优，高送转后很有可能填权，那就另当别论。从这个意义上说，对高送转也要因上市公司质地而异，即回避没有高成长性作支撑的上市公司的高送转，不接这“烫手的山芋”，而对于有高成长性作支撑的上市公司送来的“香饽饽”，则理应笑纳。 （刘雨田）