深天马A　产能加速释放打开增长空间

　　长城证券分析师发表研究报告，保守预计未来三年公司摊薄每股收益分别为0.18元、0.32元和0.56元；无论从市值角度还是动态PE的角度来看，公司估值水平都偏低，故给予其“强烈推荐”的投资评级。

　　公司是我国规模最大的液晶面板(LCD)及模块(LCM)制造商之一，专攻中小尺寸液晶面板领域，产品覆盖TN、STN、CSTN和TFT等各种液晶显示屏及模块。而国内TFT-LCD产业的发展机会，一方面来自于国际订单转移，另一方面则来自于下游应用需求的增长。

　　目前公司拥有4条TN/STN/CSTN面板生产线，已建成4.5代线一条，在建4.5代线两条。上海天马已于08年底实现量产；成都天马今年2月22日组装出第一块模组，面板生产线6月18日投产，预计今年年底明年初将全面量产；同时，武汉天马已完成厂房封顶，彩色滤光片生产线正在安装，预计在三季度末四季度初开始生 产，面板可能在明年一季度投产。

　　据悉，彩色滤光片是彩色液晶显示器的关键零部件，其成本占面板总成本的20%-30%。而武汉天马的彩色滤光片生产线产能规模达到9万片/月，主要供应上海天马、成都天马及武汉天马的生产线。公司将生产能力延伸至上游关键元器件领域，从而有利于提高整体的盈利能力。若公司3条4.5代线完全实现自制，分析师简单测算便可降低成本4.2个百分点，也就是毛利率可上升4.2%。