需求向好 磷化工行业投资机会渐近

　　尽管8月18日大盘和化工指数小幅回落，但申万磷肥细分行业指数仍连续第三个交易日上涨，涨幅达1.57%。分析师指出，受短期运输和供给影响，国内黄磷价格在丰水期逆市大幅上涨，带动下游磷化工产品价格上涨。随着丰水期逐渐结束、黄磷供给逐渐减少，全球磷化工需求向好，预计2010年下半年国内黄磷价格仍将继续走高。

　　华泰联合分析师发布研究报告指出，6月末至今，云南、贵州、四川等省黄磷价格已上涨2000元/吨左右至14000元/吨左右，涨幅约17%，湖北上涨1500元/吨至14400元/吨，涨幅约13%。黄磷价格之所以上涨，一方面是因为近日黄磷运输安全事故频发，导致黄磷主产区运输紧张，另一方面则是由于国内黄磷供给紧张。为完成“十一五”节能减排目标，各主产省目前均对黄磷生产加以限制，单吨耗电13800度以上电炉将被加收惩罚性电价。云贵等省对小产能电炉实行关停整顿，四川对黄磷企业实施公告管理，并且各省黄磷行业用电受到限制，行业整体开工率约为四至五成，处于相对低位。

　　在上游原材料价格出现上涨的背景下，下游磷化工产品受成本推动上涨，三聚磷酸钠涨400-600元/吨至4900-5500元/吨。同时，华泰联合预计2010-2011年全球磷酸开工率将仅为80%，仅低于2007年的85%，全球磷肥行业需求旺盛有利于提高食品级磷酸盈利。

　　此外，华泰联合预计四季度国内磷肥价格将走高，继续维持磷化工行业“增持”评级，建议关注兴发集团等公司。浙商证券的研究报告则指出，上周黄磷价格上涨300元/吨，建议投资者关注磷化工代表性公司如兴发集团和澄星股份等。