小盘股或继续探寻估值底部

　　昨日A股市场出现了震荡企稳回升的趋势，其中上证综指在银行股、地产股相对强硬走势的牵引下有所走高。但中小板指数、创业板指数仍然呈现出相对疲软的态势。如何看待这一走势特征呢？

　　热点与量能出现背离

　　昨日小盘股为代表的主要指数出现了震荡回落的走势，相对应的是，低估值、低价格的金融地产股持续得到买盘的支撑。金融地产股是一个较为庞大的板块，如果此类个股持续活跃，需要持续活跃的成交量支撑。但反观当前A股市场的走势，成交量渐趋萎缩，昨日沪市的量能再度萎缩至1000亿元以下。而且，这一格局在近期难以改观，一是因为金融地产股的走势仍将受到地产调控政策延续预期的束缚，既如此，就难以进一步拓展弹升空间，也难以吸引新的增量资金进场。

　　二是因为当前A股市场本身也缺乏资金面迅速拓展的乐观预期，这主要是货币政策从适度宽松走向稳健，在此背景下，资金面是难以迅速宽裕的。

　　综上所述，金融地产股的确得到了部分存量资金的青睐，是当前沪深两市的一个兴奋点。但由此也使得A股市场出现了一个显著的热点与量能的背离特征，即一方面是该板块的持续活跃以及持续拓展弹升空间，需要庞大的资金面支持，另一方面则是当前市场缺乏庞大的资金面支持。

　　短线市场分化趋势难改

　　不过，金融地产股持续活跃的态势难以改变当前沪深两市热点分化的格局。

　　一是金融地产股难以有大气候，但此类个股毕竟有存量资金的拥护，短线也难迅速降温。同时，此类个股也是大盘的主要权重成份股，所以，此类个股不降温，大盘，尤其是上证综指、深证成指、沪深300指数的运行基调就不是很寒冷。

　　二是资金面紧张的趋势延续，其实也意味着当前小盘股的继续回落探寻估值底部的趋势将延续。因为小盘股高估值的市场基础必然是一个量能充沛、成交活跃的市场，否则一旦量能萎缩、成交呆滞，那么，小盘股的高估值存在基础就将丧失。因此，沪市的量能越萎缩，小盘股的回落预期就愈发强烈。

　　体现在盘面中，就是两个清晰的特征，一是小盘优质新股的破发频现。即便拥有确定的成长性以及乐观的产业空间，也因为估值较高，而难以为市场所接受。二是部分优质小盘股大起大落，这也使得市场的筹码趋于松动，进一步放大了小盘股的调整压力。

　　操作宜低吸不追高

　　在操作中，建议投资者宜低吸不追高。低吸的品种主要有两类，一是金融地产股以及部分优质大盘股，它们近期是市场的兴奋点，短线或有一定的收益预期，其中地产股以保利地产(600048)等龙头品种为主。而优质大盘股则是包括股息率较高为标准的大秦铁路(601006)、长江电力(600900)等。二是产业前景乐观且目前处于调整趋势，不断降低估值的品种，比如说盛运股份(300090)、莱美药业(300006)、建研集团(002398)、天立环保(300156)等。

　　金百灵投资 秦洪