安信证券：大秦铁路合理价值为13.6元

　　从刚刚结束的全国煤炭产运需衔接会看，2011年全国跨省煤炭运输铁路运力的满足率仅为60%。未来五年山西煤运通道运力年复合增速在8%左右，铁路运能紧张局面中长期内仍难缓解。公司2010年-2012年全面摊薄的每股收益将达到0.72元、0.91元和0.98元，未来两年业绩的复合增速为16%，成长性并不低于全球其他铁路公司。目前公司2011年动态市盈率仅为9倍，较全球其他铁路股折价50%，是目前全世界最便宜的铁路公司。铁道部承诺2010年大秦铁路分红比例50%，如果未来几年没有大规模的资本开支将进一步提升分红比例。按照50%的分红比例计算，预计2010年公司每股分红0.36元。从谨慎角度出发，给予公司2011年15倍市盈率，公司合理价值为13.6元，给予“买入”评级。安信证券 吴莉