宝盈泛沿海基金去年大跌24% 三招避免选瘟基

　　“为啥我买的基金不赚钱？”这是长久萦绕在基金投资者心中的问题。不少基民都有这样的遭遇：没买的基金业绩大好，自己买的基金却不怎么赚钱。结果，每天看着别人的基金风光无比，自己买的基金像霜打的茄子，蔫了，让人后悔不已。

　　日前，某门户网站一份调查显示，2010年30.4%的基民亏损，43.5%的基民盈利在10%以下。如果剔除债券型基金，那么基民的盈利情况更不乐观。经过记者调查和分析，有三大原因，让基民一步步与好基金失之交臂。

　　原因之一：选错品种，业绩分道扬镳

　　品种选择，是决定基金投资收益最为关键的因素之一。

　　投资者购买基金，必然要选择品种。这个环节，决定了投资者年底是笑还是哭。品种选择的意义，体现在不同基金巨大的收益差距上。以2010年为例，业绩最佳的股票型基金华商盛世基金取得了37.77%的收益率，而业绩最差的宝盈泛沿海基金收益率为-24.04%，两者差距超过61个百分点，可谓是天壤之别。类似情况，也出现在激进配置型基金和标准混合型基金上。前者收益率最大差异为43.78个百分点，后者为33.47个百分点。

　　或许对大多数投资者而言，没那个运气买到排名第一或者倒数第一的基金，而是一种相对温和的状况。但即便如此，也有巨大差异。以股票型基金为例，2010年230只股票型基金中，113只收益为正。也就是说，基民购买到赚钱基金的概率还不到一半。因为只有49.13%的基金赚钱，50.87%的基金亏钱。

　　去年股票型基金平均收益率为3.42%。那么有多少股票型基金跑赢了平均收益呢？只有91只，即39.57%的基金战胜了股基平均收益水平。如果投资者希望自己买的基金能战胜CPI，结果只有78只，即33%的基金收益率超过5%。简单的计算之后，不难发现，基民要求稍微提高，达到要求的基金数量越来越少，选中的概率也越来越低。

　　上述计算，并没有将处于建仓期的74只新股票型基金计算在内。如果加上这些基金，投资者将在304只基金中进行挑选。这时候，选中年度排名前10名基金的概率只有3.3%。

　　应该说，在基金业刚刚起步的中国市场，基金公司和经理的投资水平良莠不齐，某种程度上拖累了投资者的收益。然而，这并不表示投资者没有责任。相反，投资者要负很大责任。这就像商场里的商品有好有次、有划算的和不划算的，进行甄别和挑选，不正是消费者的分内事吗？

　　在基金投资中，投资者作出购买决定的那一刻，已经决定了自己未来的收益。因而，决策过程的重要性，怎么强调都不为过。但遗憾的是：决策恰是基民最不重视的环节。不少人买几元钱的小菜都会货比三家，讨价还价；而在一掷千金买基金时，却十分仓促，要么听银行理财顾问随口介绍就欣然同意，要么简单根据短期排行榜选择基金。廉价的投资思路，必然导致尴尬的投资结果。

　　原因之二：选错时点，眼睁睁被套牢

　　入场时点，是决定投资收益的另一个因素，也是投资者的弱项。基民依然习惯于“看过去做投资”而非“看未来做投资”。通常，股市连续上涨，出现赚钱效应之后，总有一些基民入场申购。结果往往是买在高点。在这种情况下，即便选到好品种，也很容易被套牢。

　　2009年单边上涨持续了一整年，引起了投资者的注意。 2010年一季度，自然成为不少投资者入场的时点。然而，接踵而来的二季度，上证综指惨烈跳水22.93%，基金也遭受严重亏损。因此，基本可以判定2010年一季度入场的基民，蒙受了较大损失，甚至全年收益都严重缩水。

　　那么，有多少人可能被套牢？据中国证券业协会统计，去年一季度，新增基金开户数367.63万户。因新基金发行，投资者认购基金561.34亿元，其中个人投资者认购金额占比87.55%。不仅如此，老基金的总申购额为3109.92亿元，个人投资者申购金额占比为59.50%。这些数量不菲的投资，基本打了水漂。

　　这只是众多高点入场的典型案例之一。实际上，每逢一波行情产生，往往会引发跟风投资。只不过，这些投资分散在不同的季度中，难以单独统计。对投资者而言，正确的投资思维还是忘记过去，时刻着眼于未来。

　　原因之三：长期持有，好基变“瘟基”

　　在瞬息万变的资本市场，能够让业绩持续向好的基金凤毛麟角。取而代之的是，大部分基金只能在一年，甚至几个月内 “独领风骚”。只要市场风格转变、板块轮动，排行榜上就会有另一批基金“扬眉吐气”。此外，基金经理变更，也会影响基金业绩的延续性。因此，盲目地长期持有同一只基金，其风险是不言而喻的。

　　如果将业绩排名分成5个阵营，前20%的基金是五星级基金，以此类推，排名最后20%的基金为一星级基金。那么，有多少好基金能守住自己的光环？

　　据海通证券基金研究中心统计，在全部股票型基金和混合型基金中，2009年的五星级基金中，27.27%的基金在2010年变成一星级基金，也就是从排行榜前 20%滑落至最后 20%；还有23.64%的基金成为二星级基金。不过，仍然有23.64%的基金继续成为五星级基金。

　　这一概率显示出业绩延续性没有明显趋势，几乎处于随机游走状态。这表明，就算投资者盯住年度的五星级绩优基金，那么在来年的市场中，并无迹象表明这些基金能够延续过去的优秀业绩。从概率上说，它们既可能变成一星级，也可能变成其他星级，也可能侥幸保住业绩。

　　历史已经多次证明这一点。 2009年业绩排行榜前10位的基金，到2010年榜单时只剩下一两只，其余的业绩相当难看。相反，登上2010年业绩排行榜的基金，有好几只是2009年业绩并不怎么好的基金。

　　或许，这一结论让人不知所措。但至少证明了一点，即基金投资策略并非长期持有，而是需要每一季度进行鉴别。德圣基金研究中心建议，每一个季度都剔除掉基金篮子中20%的不适合当前市场的基金。应该说，基民只有以主动求变来应对变化的市场，才能让自己立于不败之地。

　　基金投资看似简单，实际上并不容易。品种选择、时点选择和盲目长期持有过程中的基金业绩分化，每一个环节，都会降低基民选中好基金的概率。三个概率相乘，投资者最终持有好基金的概率，实在是小得可怜。基民要做的，应该是不断优化和清晰自己的决策方法和决策思想，这样才能从根本上提高选中好基金的概率。

　　记者 孟群舒