创业板800亿超募资金玩转并购魔方(2)

　　重大资产并购之门依旧敞开

　　值得注意的是，万顺股份上述股权收购，交易金额达7.5亿元，超过公司最近一期会计年度净资产额的50%，且超过5000万元，本次交易构成重大资产重组行为。这是创业板首个构成重大资产重组案例，这也意味着创业板上市公司进行重大资产并购的政策大门并未关闭。

　　在万顺股份发布预案之前，创业板重大资产重组被认为是禁忌。市场认为，监管部门意欲建立创业板直接退市机制，而重大资产重组可以成为借壳的方式。

　　市场也一度将监管层禁止重大资产重组当作蓝色光标(300058)终止重组的主要原因。2010年8月10日，蓝色光标发布停牌公告，称公司正在策划重大资产重组事项。但9月3日公司公告，鉴于公司与交易对方无法就本次交易条款达成一致，董事会同意公司终止本次重大资产购买。

　　两个月后，万顺股份重大资产重组预案打破了上述传言。而且，紧接着万顺股份现金购买资产之后，立思辰(300010)也公布了重大资产重组，与万顺股份不同的是，立思辰采取的是增发股权的方式购买资产。

　　立思辰11月8日公布资产重组预案，公司拟通过定向增发的方式，购买自然人张敏、陈勇、朱卫、潘风岩、施劲松持有的友网科技100%股权。

　　陈志杰说：“目前为止，创业板只有两家做重大资产重组的公司，立思辰和万顺股份。一家现金购买资产，一家增发股份购买资产。”陈志杰服务的华泰联合证券是立思辰的保荐机构。而蓝色光标未成行的资产并购同样聘请了华泰联合证券为保荐机构。这也从侧面证明，监管部门并未禁止创业板进行重大资产重组。

　　而在陈志杰看来，相比于央企重组和整体上市，创业板更少历史包袱，进行并购更多是从市场角度考虑。他表示，目前创业板披露的并购事项，除了购置资产的房地产投资外，几乎都是在本行业进行产业链上下游整合的并购。“中小板和创业板的并购主要是从市场的角度来考虑，要不就是从产业链的建设，或者是从市场渠道、产品角度来并购，都是为了壮大公司规模。”

　　在并购活动较多的信息软件行业从业多年的刘二海，明显感受到国内中小企业对核心技术的渴求，他透露，国内不少企业正在寻求并购国外技术类公司，这种趋势在创业板公司并购中已有体现。

　　对此，一位并购重组委委员表示，市场化并购将来是趋势，中小企业并购的前景很大，应该得到肯定。(记者 李少林)