不见兔子不撒鹰 兔年投资细思量(2)

　　证券三宝  仔细评估风险与收益

　　在大众化的投资理财产品中，股票、基金以及银行发行的短期理财产品可以将其称之为证券三宝。在这三大投资领域里，2011年各自面临的风险与机遇需要投资者仔细评估。

　　A。股市整体下跌恐难以避免

　　从股票市场上来看，除了上述分析的在宏观政策上面临的不利因素外，另一较大的不利因素是，2011年在中国经济进入加息周期后，企业通过证券市场直接融资的冲动将更加强烈。尤其是在近一年多来新股发行市盈率居高不下的情况下，这种冲动将更加不可遏制。普华永道在年初时就曾预测，A股市场2011年总融资额将有望与2010年持平，仍然保持全球第一的地位，总融资额有望再次达到1万亿元的规模。而从投资方面来看，虽然新基金的发行有不断提速的可能，但在市场缺少明显赚钱效应的情况下，基金的总资产非但没有提高，反而还有着进一步下降的趋势。统计表明，2010年基金资产总规模为2.44万亿元，比2009年2.6万亿元下降约6%。在要的钱多，掏的钱少的情况下，股票市场的整体下跌恐怕难以避免。

　　杨俊认为：“如果政府在兔年仍把防通胀放在第一位，股市较难有机会。抗通胀时期从没有出现过大牛市。利率是估值的基础，是各类投资的基准成本。而股票的估值是动态的，资金充裕的时候估值可以高一点，反之估值必然下降。现在一年期央票利率已经达到3.5%了，市场资金量显然较为紧张。因此，从资产配置的层面，可以增加现金比例，股市和债市可能较难有太大机会。”

　　B.QDII基金可能有较好收益

　　正因为股市不存在着大涨的基础，因此，普通投资者在市场上赚钱的概率将会进一步下降，通过好的基金管理公司精心选择股票应该是一个不错的选择，毕竟2010年，在市场整体下跌超过10%的情况下，大多数基金还是取得了超越指数的成绩。

　　另一方面，由于美国标普500指数中有超过70%的公司业绩好于分析师的预测，美国经济复苏好于预期，美国股市新年以来一直表现强劲，创出两年多来的新高。因此，选择投资成熟市场的QDII基金可能也会有一个较好的收益。

　　C。银行理财品收益率有望提高

　　记者还注意到，来自普益财富监测的数据显示，春节前(1月22日至1月28日)，总共34家商业银行共发行了255款理财产品。据统计，在近期发行的这些新产品中，保本浮动收益型产品发行数量有所增加，保证收益型的产品数量也有所上升，总体而言，保本类产品市场占比为51.377%。在理财产品期限方面，1个月以下的短期理财产品市场占比环比大幅提升至35.29%；1个月至3个月(含)期产品市场占比降至25.88%。而在收益率方面，同期内共有270款银行理财产品到期，其中有196款实现了最高预期收益率，有73款未公布到期收益情况，另有1款到期取得了超过最高预期的收益率。上述产品中，有10款取得了年化收益率超过5%的好成绩。这些数据表明，受益于货币政策的紧缩，短期资金拆借利率上扬，因此，这一类产品在兔年有望进一步提高收益率。