2010年61家IPO未过会 国信证券保荐被否最多(2)

　　持续盈利能力成被否主因

　　此前，在证监会首度披露2010年部分拟上市公司被否的具体原因当中，持续盈利能力具有不确定性是大部分企业未能顺利过会的主要原因。这表明了监管层对于上市公司质量把关的本质。

　　有业内表示，公司的持续盈利能力，则因其实质的生产经营状况而定，其直接反映在财务数据上，难以后续“补救”，因其被否的案例成为大多数。

　　在此前的保代人培训会议上，证监会创业板部相关负责人指出监管层关注的主要有经营模式、产品或服务的品种结构重大变化。

　　例如，上海龙宇燃油股份有限公司(下称上海龙宇)就是倒在“销售结构和服务模式发生变化，及其对公司带来的财务状况不利影响”该审核逻辑上的最佳案例。

　　上海龙宇批发业务占比逐年下降，零售业务逐年上升，新拓展了水上加油业务，且公司计划通过2-3年的发展，使批发、零售、水上加油的业务量各占1/3左右。发审委判断，该公司主营业务变化引起燃料油库存规模增加、信用销售账期延长、存货周转率和应收账款周转率大幅降低、占用流动资金大幅上升等财务状况的不利变化。

　　此外，行业地位和行业环境，以及商标、专利、专有技术、特许经营权存在重大不利变化等因素也成为发审委衡量公司能否持续盈利的重要指标，有不少拟上市公司因此而折戟沉沙。