基金经理：经济小周期或见顶新兴产业机会多

　　大成基金研究部总监助理孙蓓琳日前表示，从大周期来说，中国经济依然处于向上的趋势当中。如果看短期的小周期，一季度密集出台的紧缩政策，可能阶段性会带来通胀率和工业增加值阶段性增速下降，也就是小周期见顶。

　　对于未来的政策取向，孙蓓琳表示，一季度是宏观政策的密集期，随后随着政策效果的体现以及翘尾因素的消除，通胀压力可能逐步缓解。对于经济的走势中长期值得看好，短期的波动完全取决于政策，如果调控政策过激，不排除短期出现经济增速小幅滑落的可能。

　　关于今年的投资策略，孙蓓琳表示，当前经济还存在较多的不确定性，在这个时点确实很难找到能够贯穿全年的投资机会。相对而言，新兴产业的投资可能会是全年或者未来几年的一个重要方向，但是市场上还存在很多“伪新兴产业”的个股，深入研究在未来显得更加重要。在2011年系统性风险较大的背景下，超额收益更多的来自于自下而上的精选个股。市场前期的下跌是一个普跌的过程，未来企业盈利变得更加重要，个股之间会发生分化，真正的优质个股盈利还有上调的空间，是我们2011年超额收益的重要来源。(刘振冬)