“资源”掉队通胀行情

　　在个股普涨的背景下，上周申万一级行业指数大多出现上涨，抗通胀行业整体表现相对较好。但值得注意的是，有色金属和采掘这两类理论上受益于通胀的资源板块逆势下跌，给未来行情演绎蒙上了一层阴影。

　　截至上周五，在23只申万一级行业指数中，家用电器、农林牧渔、信息设备指数全周涨幅最大，分别上涨了6.81%、6.57%、4.56%；而采掘、有色金属指数则是仅有的两只出现下跌的行业指数，跌幅分别为1.61%和0.52%；此外，金融服务指数继续了“温吞水”走势，仅小幅上涨0.43%。

　　从上周涨幅居前的行业看，大致可以找到两大上涨逻辑：一是抗通胀，如农林牧渔是典型的通胀受益行业，信息设备和医药则明显受宏观紧缩影响较小，而家用电器行业中的部分白电企业，也因为垄断能力较强而被认为可以顺利转嫁成本压力。二是业绩增长，在中周期增长或已开启的猜测下，机械、汽车等经济增长主力行业上周也被市场看好。

　　值得注意的是，上周有色、煤炭等资源股大幅下跌，这一方面与抗通胀概念被市场追捧的市场背景相异，也与国际大宗商品价格走势明显背离。分析人士指出，这或许意味着A股投资者对资源价格继续走高的判断已经彻底不认同了。这一情形在2008年上半年也曾经出现过，而此后无论是A股，还是商品市场都进入了漫漫熊市。记者 龙跃