曹中铭：上市公司高送转背后猫腻多

　　每年一到上市公司披露年报阶段，都会引发一波“年报热”，哪些公司取得了骄人的业绩，哪些公司出现了亏损，哪些公司成为“披星戴帽”一族，哪些公司推出了分红方案，哪些公司欲实施高送转等，都是投资者关注的热点。 

　　实际上，年报披露期间，最受关注的还是上市公司的高送转方案，这已成一条不成文的“潜规则”。目前，上市公司2010年度报告披露工作正有序地进行着，资料显示，截至2月9日，沪深两市共有63家公司披露年报。其中，每10股送转5股及以上的公司共有30家，其中12家公司每10股送转10股，而五洲明珠则以“每10股派现5元转增16.861股”的送转方案，被投资者称为“史上最阔绰”的上市公司。 

　　上市公司推出高送转方案，或出于股本扩张的需要，或因业绩增长回报投资者的需要，也有的是出于新股发行或增发后资本公积金丰厚而回馈投资者的需要。但除了上述因素，高送转背后也隐藏着诸多猫腻。 

　　以五洲明珠为例，该公司资产重组方案定增对象所控制的梅花集团为外商投资企业，为了符合国家工商总局《关于外商投资企业合并与分立的规定》，五洲明珠才推出了高送转方案。在这一方案下，梅花集团以当初6.43元/股的增发价格不仅从派现中大肆获利，而且也是股价大幅上涨的最大赢家。以此来看，上市公司的高转增和派现，有时也是一种变相的利益输送行为。 

　　精诚铜业亦是如此。去年12月16日，精诚铜业公告大股东将在未来6个月内减持不超过2000万股股份。在这一利空消息下，该股股价非但不受影响，反而在大盘持续下跌的过程中保持强势。在分配预案与正式方案公布前后，精诚铜业股价开始腾飞。最终，大股东在30元的价位轻松套现2.4亿元。精诚铜业的高转增与大股东套现配合得如此默契，这一切都是偶然的吗？ 

　　其实，只要看看这些高送转公司方案公布之前的股价走势，投资者便会明白是怎么回事。然而，类似情形每年都在重复地发生和延续着。在上市公司高送转方案背后，大股东、先知先觉者才是真正的利益分食者，被忽悠的无疑是处于弱势的中小投资者。

　　曹中铭