雄心勃勃 券商集合理财抢食基金万亿蛋糕(3)

　　死守最后防线

　　基金稳定持续的业绩，将成为基金业抗衡券商资产管理业务最重要的一道防线。不过，基金业的这道防线似乎并不足够稳固。面对券商的步步紧逼，基金业不断传出改革的呼声。

　　以上种种优势，令券商对于在财富管理战场上抢食基金业份额信心满满。

　　一位大型券商高管声称，“之所以近几年资管产品规模、市场认知度及业绩不如基金公司，唯一的原因就是晚发展了几年，错过了先发优势。”

　　许多基金业人士对此颇感压力，因为券商此番袭来，盯住的是基金业手中掌控的万亿资产，而这却是基金业赖以生存的饭碗。不过，若将眼光放得长远一些，诸多基金公司高管依然坚信，券商资产管理业务的扩张对基金业不过是疥癣之疾，短期阵痛之后，基金业依然有着广阔的发展前景。

　　“在理财市场，近年来最明显的现象是，业绩对投资者的吸引力越来越强。而基金业有着券商资产管理部门暂时无法匹敌的投研团队，而且在与外部研究力量的合作上也比单一券商更具有广度和深度。我认为，基金稳定持续的业绩，将成为基金业抗衡券商资产管理业务的最后一道防线。”某基金公司副总经理表示。

　　同时，目前券商资管业务还整体面临着门槛过高、客户认同度低乃至人才储备、薪酬水平普遍不如基金业的问题。中国证券报记者采访时发现，即使是券商中最乐观的估计，也认为最少还需要3到5年，资管产品才能在规模和产品线上追赶上基金公司。“更何况，目前券商集合理财体现出的渠道优势，很多游走在监管的灰色地带，例如销售激励、公开宣传等方面打擦边球的情况很多。一旦引发舆论关注，势必导致监管力度的加强。到那时，大家又会回到同一个起跑线上。”该副总经理表示。

　　实际上，对于基金业来说，无论是券商资管产品，还是银行理财产品或者阳光私募，都是财富管理市场上无法回避的竞争对手。而决定最终谁将在竞争中胜出的标准清晰且简单，那就是业绩和服务。

　　不过，近两年来基金业在这场竞争中的表现并不尽如人意。朝阳永续统计数据显示，175只各类券商集合理财产品2010年全年平均收益率超过3%，其中前十位的集合理财产品平均收益率高达20%，这种表现与基金相比不遑多让。而在绝对收益产品上，基金公司2010年全年共发行超过140只“一对多”产品，但仅有一成取得正收益，较同等门槛的券商“小集合”产品落后一大截。

　　面对严峻的考验，基金业正不断传出改革的呼声。某基金公司专户总监认为，基金业目前处于内外交困的状态，除了大刀阔斧的改革外别无出路，而且这种改革必须是全面性的体制变革，是触及行业根本利益的深度变革，甚至不排除通过大规模洗牌的方式来完成。

　　而这种观点似乎正中券商下怀。在他们看来，随着金融行业发展整合，未来，具有投行、经纪、研究、创新业务等综合实力的券商更易于生存。随着更多券商资管公司的成立，有业内人士大胆预测，若干年后，券商系的基金公司将与券商资管业务合并成为大资管公司，全面合并产品线。“金融市场不适合单打独斗。”一位券商人士笑着说。 记者 李良 蔡宗琦