A股市场将由估值驱动转向盈利驱动

　　面对2011年的市场，去年因精准踏准市场节奏从而投资业绩大幅提升的信达澳银基金指出：2011年市场将由估值驱动转向盈利驱动，市场总体走势趋于平衡，上下空间相对有限。

　　信达澳银基金认为，当前A股市场的估值低于平均水平。从结构上来看，目前偏低的市盈率主要是银行和石油石化拉低所至。从历史的角度分析，在流动性偏紧的情况下，估值中枢下移，市场的上涨只能由盈利驱动，而盈利的增长空间是有限的，从而行情高度也是有限的。市场有可能维持箱型震荡的格局。基于盈利增长 20%左右的预期，箱体的高度估计也就 20%到30%的范围。在这种情况下，信达澳银基金建议采取积极防御的策略。　　全景