广发证券：航空板块存交易性机会

　　广发证券在最新发布行业研报中表示，目前航空板块存在交易性投资机会，主要基于2011年行业供需结构依然良好，目前估值水平位于历史低位，主要风险因素尚可控制。

　　一方面，京沪高铁分流影响较小，预计将分流国内航空旅客2%左右。2011年全年航空客运量能实现12%左右的增长，而预计可用座位数增长10%，行业供需结构依然良好，支撑客座率和票价的高位上行。

　　另一方面，2月份国内燃油附加费与油价联动上涨，根据测算，航空公司国内燃油附加费收入的增加基本完全覆盖用油成本的增长。而且，从国际成熟航空公司的盈利水平与经济波动的关系看，经济复苏阶段航空公司主营毛利率呈上升趋势。这也表明，只要供需结构良好，温和通胀中油价成本更易于转嫁。

　　此外，今年全年航空行业的供需结构依然良好，目前行业风险可控，估值水平处于历史低位，建议把握交易性的投资机会。个股方面，可重点关注中国国航、南方航空和海南航空。 广发证券