解读十二五规划：中国股市面临重大历史机遇

　　十二五规划提出：“大力发展金融市场，继续鼓励金融创新，显著提高直接融资比重。拓宽货币市场广度和深度，增强流动性管理功能。深化股票发审制度市场化改革，规范发展主板和中小板市场，推进创业板市场建设，扩大代办股份转让系统试点，加快发展场外交易市场，探索建立国际板市场。”十二五期间，中国股市面临重大历史机遇。

　　宏观经济形势向好是十二五期间中国股市发展的外部环境

　　当前，全球宏观经济正面临金融危机见底后的缓慢复苏，世界经济结构进入调整期，各国正在调整自己的发展模式，以寻求新优势。发达国家由于金融体系受到重创，试图通过扩大投资和出口、重振制造业来恢复经济增长。新兴市场国家出口拉动型增长模式受阻后，在努力稳定外需市场的同时，试图通过扩大内需，开拓新的增长点来进一步发展经济。资源输出国借助资源优势，加强自我开发利用，延伸产业链，试图改变单纯依赖资源出口的发展模式。在应对国际金融危机中，发达国家普遍陷入困境，经济低迷，复苏缓慢，而发展中国家特别是新兴市场国家率先复苏，凸显经济快速、稳定增长的良好势头。根据国际货币基金组织的报告，按照市场汇率估算，中国、印度、巴西、俄罗斯“金砖四国”的GDP总量，2008年占世界份额的15%，到2015年将上升至22%，四国经济总量将超过美国，四国的GDP增量也将占世界增量的三分之一。

　　股市不可能脱离宏观经济单独运行，既然经济正在新一轮周期的起跑线上，资本市场新的一轮机遇也就呼之欲出。当我们跳出股市看行情，就会发现，随着经济新趋势的建立，未来的5-10年，中国股市面临着一次重大的历史机遇。

　　创新型企业的成长是十二五期间中国股市发展的内生动力

　　十二五规划是以转变发展方式为主线。七大新兴产业将按三个发展方向推进：第一是技术较成熟、产业基础较好，能近期发挥作用的产业，比如下一代互联网，第二是技术进步很快并可能在近期有较大发展的产业，比如新能源、新材料；第三是近期有发展但中长期战略意义更显著的产业，如电动汽车和生物技术。

　　走出经济危机，通货膨胀和技术革命是常见的形式。经济发展新引擎的需求，为众多创新性成长型企业提供了发展良机。内需的扩大又给这些企业提供了庞大的市场。当前，我们的上市公司中已经涌现了一大批具有核心竞争能力的创新性成长型企业，未来5年，这些企业将以裂变的方式发展，成为中国股市发展强大的内生动力。

　　十二五规划勾勒的五大投资机会

　　增加国民收入、扩大内需、精神文明、节能减排、生物医药产业是“十二五”规划勾勒的股市五大投资机会。目前，增加国民收入计划对股市来说利好效应明显，如果国民收入翻一倍，无论从股民追加投资，还是新的股民涌入市场看，股票市场的市值都应该会大幅上涨。从扩大内需来看，物流、零售、商业是扩大内需的主要方向。十二五文化产业发展规划将积极培育新的文化重点项目和骨干文化企业，提高我们国家文化产业的规模化、集约化、专业化水平。新能源方面，在十二五能源规划中，天然气、水电等传统能源中的清洁能源将成为主要受益方向，其中天然气将成为清洁能源的主力军；中长期看，风电、太阳能、生物质能将在智能电网得到发展后获得长足进展。生物医药产业发展的重点，包括基因药物、蛋白药物、单抗克隆药物、治疗性疫苗、小分子化学药物等。

　　作者介绍：赖伟民教授，著名经济学家，中国企业战略"四大天王"之一，北京大汉九鼎研究院院长。近年来一直致力于经济管理的研究与实践，主持和参与了《GSP系统开发》、《动态经济模型研究》、《制药版ERP的开发与研究》等多个省级、国家级项目。