消费服务类企业存机会 寻找股市里的凡客诚品

　　“爱网络，爱自由，爱晚起……我和你一样，我是凡客。”当2010年下半年，凡客广告被网络疯狂改编成各种版本时，很多人没注意到，2007年底才由非专业人士陈年成立的这家卖服装的网站，2008年销售收入2.78亿元，2009年超过7亿元，2010年销售收入估计高达20亿元左右。凡客诚品虽然未在A股上市，但市场上不乏类似的企业。

　　WIND数据显示，上市以来复权股价涨幅超过20倍的股票非常多，诸如云南白药192倍、泸州老窖165倍、苏宁电器65倍、美的电器80倍等。这类企业就是彼得·林奇所说的“十倍股”——股票价格可以在相对较短的时间(如5年以内)上涨超过10倍的股票。而上述这些A股企业恰恰都是大家耳熟能详的消费服务类企业。

　　很多原因可以解释这样的奇迹，你需要记住的却非常简单：中国已正式进入消费社会，很多行业的增长故事都将重写。未来十年，中国中产阶级及富裕消费者数量将从1.5亿增长到4亿以上，市场上将会诞生一批卓越的消费类企业。这些企业有坚实的基本面作依托，他们了解中国消费者的偏好，有着独特的产品，有足够广阔的销售通路，有着良好的公司治理结构、优秀的管理团队、属于自己的核心竞争力以及良好的现金流。我们的任务就是找到这些企业，买入并长期持有，争取为广大投资人创造良好的回报。

　　工银消费服务基金拟任基金经理 何江旭